По мнению Ричарда Франловича, аналитика в Westpac, неспособность доллара США извлечь выгоду из более высокой доходности облигаций остается ключевым моментом, поскольку "разделение" между EUR/USD и спрэдами облигаций Германии и США очевидно в течение некоторого времени, но оно значительно усилилось в 2018 году.
"В период с 2012 и 2017 года связь евро с спрэдами доходности была в основном ортодоксальной. В каждый календарный год евро рос в среднем на тех торговых сессиях, когда спрэды доходности двигались в его пользу и наоборот. Величина прибыли/убытков евро по отношению к спрэдам доходности смещалась из года в год - в некоторые годы нвро был более или менее чувствителен к спрэдам доходности - но в целом отношение было относительно стабильными и симметричными. До сих пор в 2018 году эта связь полностью инверсивная - в те торговые дни, когда спрэды доходности переместились в пользу евро, пара EUR/USD в среднем упала, тогда как в те дни, когда спрэды доходности двигались против евро, пара выросла. Было отмечено, что более сильный глобальный рост и гораздо более зрелая стадия цикла ужесточения ФРС по отношению к другим частям земного шара могут взвешивать на доллар США. Это не вполне удовлетворительные объяснения. Если улучшение прогнозов глобального роста и перспектив гораздо большей нормализации политики в остальном мире в течение следующих двух лет по отношению к США были ключевыми факторами, то эти тенденции должны также проявляться в спрэдах доходности - но, конечно же, это не так. Учитывая все это, у нас сложилось впечатление, что перспектива "красных чернил" в фискальных счетах США - благодаря республиканскому налоговому плану и двухлетнему бюджетному соглашению на $300 млрд. - была ключевым фактором слабости доллара", -сказал Франлович.
Информационно-аналитический отдел TeleTrade
. teletrade.ru2018-2-28 23:21
