Во вторник на рынке ОФЗ впервые за последнюю неделю преобладали коррекционные настроения: котировки долгосрочных выпусков в течение дня теряли до 0,5% в условиях «бегства» инвесторов от рисков по всему миру на фоне обвала фондовых индексов и роста волатильности валютных курсов. Впоследствии позитивное начало торговой сессии в США позволило рынку ОФЗ отыграть часть потерь и к закрытию торгов доходности выпусков срочностью от 9 лет поднялись лишь на 1-2 б.п. до 7,11-7,43%. Доходности более коротки

Во вторник на рынке ОФЗ впервые за последнюю неделю преобладали

коррекционные настроения: котировки долгосрочных выпусков в течение дня

теряли до 0,5% в условиях «бегства» инвесторов от рисков по всему миру на фоне

обвала фондовых индексов и роста волатильности валютных курсов. Впоследствии

позитивное начало торговой сессии в США позволило рынку ОФЗ отыграть часть

потерь и к закрытию торгов доходности выпусков срочностью от 9 лет поднялись

лишь на 1-2 б.п. до 7,11-7,43%. Доходности более коротких бумаг выросли на 2-6 б.п.

до 6,7-7,13%.В 

Мы полагаем, что произошедшее снятие напряженности на финансовых рынках,

которое уже привело к укреплению рубля с 57,2 до 56,85 руб. за долл. на вечерних

торгах, позволит котировкам ОФЗ продолжить движение в рамках растущего

тренда. Позитива также добавляет заявление главы Минфина США С.Мнучина о

том, что готовящиеся санкции против РФ не затронут ее госдолг. Из событий дня

повышенную важность за несколько дней до заседания ЦБ РФ будет иметь

недельная статистика по инфляции от Росстата (16:00 мск). Ведомство может также

опубликовать данные по инфляции в январе, прогноз +2,3% г/г.В 

На аукционах ОФЗ инвесторам сегодня будут предложены 4-летний выпуск 25083 в

объеме 15 млрд руб. и 10-летний выпуск 26212 в объеме 20 млрд руб. На наш взгляд,

из-за снижения доходностей на 10-20 б.п. спрос, скорее всего, не дотянет до

высоких показателей предыдущих недель (более 100 млрд руб.), однако окажется

достаточным для размещения бумаг в полном объеме с незначительными

премиями в доходности к рынку или даже их отсутствием. Наш ориентир по

средневзвешенной цене для ОФЗ 25083 – 100,7 (YTM 6,89%), для ОФЗ 26212 – 99,7

(YTM 7,22%). С учетом сузившихся спредов между доходностями долгосрочных и

среднесрочных выпусков, на данный момент мы отдаем предпочтение 4-летним

бумагам.В 

/ Роман Насонов

Полный текст комментария доступен по ссылке. ru.cbonds.info

2018-2-7 12:22