В четверг начавшийся в среду отскок на валютных и локальных долговых рынках EM получил свое развитие. Так, доходности 10-летних облигаций Мексики, ЮАР, и Турции опустились на 1-5 б.п. при удорожании валют этих стран по отношению к доллару США на 0,5-1,5%.
Важным для рынка ОФЗ внутренним событием стало выступление Э.Набиуллиной перед Госдумой. Глава ЦБ заявила, что он будет снижать ключевую ставку постепенно, рассчитывая выйти на ее равновесный уровень 6-7% в течение 1-2 лет. Мы расц
В четверг начавшийся в среду отскок на валютных и локальных долговых рынках EM получил свое развитие. Так, доходности 10-летних облигаций Мексики, ЮАР, и Турции опустились на 1-5 б.п. при удорожании валют этих стран по отношению к доллару США на 0,5-1,5%.В
Важным для рынка ОФЗ внутренним событием стало выступление Э.Набиуллиной перед Госдумой. Глава ЦБ заявила, что он будет снижать ключевую ставку постепенно, рассчитывая выйти на ее равновесный уровень 6-7% в течение 1-2 лет. Мы расцениваем это как позитивный сигнал для инвесторов в ОФЗ, поскольку еще в сентябре на пресс-конференции после заседания Банка России она сообщала, что из-за необходимости заякоривания инфляционных ожиданий переход к равновесным уровням ключевой ставки может занять 2-3 года. При поддержке смягчения риторики регулятора и благоприятной внешней конъюнктуры доходности ОФЗ срочностью от 7 лет по итогам вчерашнего дня опустились на 3-5 б.п. до 7,66-7,88%. Доходности более коротких бумаг также преимущественно снижались – в пределах 8 б.п. до 7,36-7,6%.В
ЦБ вчера опубликовал данные вложениям нерезидентов в ОФЗ за сентябрь, согласно которым они увеличили объем инвестиций на 149 млрд руб., или на 7,3%, до 2,181 трлн руб., а их доля на рынке достигла исторического максимума 33,2% по сравнению с 31,6% в начале сентября. В комментарии ЦБ РФ по ликвидности были также даны более свежие оценки: нетто-покупка ОФЗ иностранными инвесторами на биржевом рынке в октябре составила 14,2 млрд руб. Таким образом, иностранные инвесторы продолжают наращивать свои вложения в ОФЗ, не опасаясь угрозы введения санкций со стороны США в отношении госдолга. Э. Набиуллина вчера также свое выразила мнение по этому поводу, сообщив, что если она реализуется, доходности ОФЗ «могут подскочить кратковременно, но скорее всего, потом повышение общее будет не очень большое, может быть, 0,3-0,4%». В целом, мы согласны с такими оценками, и исходим из того, что сценарий запрета на покупку ОФЗ для американцев в следующем году не является базовым, а если он все же будет реализован, то с высокой вероятностью коснется только
нового долга.В
Роман Насонов
Полный текст комментария можно посмотреть здесь. ru.cbonds.info
2017-11-17 16:15