В понедельник выраженной динамики на локальных долговых рынках развивающихся стран не наблюдалось, однако, в целом, внешняя конъюнктура была для рынка ОФЗ умеренно благоприятна. Доходность UST-10 опустилась на 5 б.п. до 2,37% на слухах, что обещанная Д. Трампом налоговая реформа будет реализовываться постепенно, а цена на нефть Brent закрепилась на уровне выше 60 долл. за барр. – максимуме с июля 2015 г. В этих условиях доходности большинства рублевых гособлигаций снизились на 3-5 б.п. до 7,42-7

В понедельник выраженной динамики на локальных долговых рынках развивающихся стран не наблюдалось, однако, в целом, внешняя конъюнктура была для рынка ОФЗ умеренно благоприятна. Доходность UST-10 опустилась на 5 б.п. до 2,37% на слухах, что обещанная Д. Трампом налоговая реформа будет реализовываться постепенно, а цена на нефть Brent закрепилась на уровне выше 60 долл. за барр. – максимуме с июля 2015 г. В этих условиях доходности большинства рублевых гособлигаций снизились на 3-5 б.п. до 7,42-7,53% на среднем участке кривой и 7,58-7,81% на ее дальнем конце. По нашему мнению, соответствующий позитивным изменениям во внешней конъюнктуре рост котировок ОФЗ свидетельствует о том, что рынок уже отыграл решение Банка России по ключевой ставке в пятницу.

Вчера ЦБ РФ вновь выступил в качестве ньюсмейкера, объявив о сегодняшнем доразмещении второго выпуска ОБР на 324,4 млрд руб. Первый аукцион по размещению этих облигаций состоялся 24 октября: объем проданных бумаг был равен 175,6 млрд руб. при предложении 500 млрд руб., а средневзвешенная цена

заявок составила 100,01% от номинала. Результаты сегодняшнего аукциона продемонстрируют, объясняются ли слабые результаты недельной давности прохождением налогового периода, или кредитные огранизации просто не желают «связывать» свободную ликвидность на длительные сроки. Относительно завтрашних аукционов Минфина мы полагаем, что после сужения спреда между доходностями длинных и коротких бумаг акцент будет сделан на длинном выпуске с фиксированным купоном.

Полагаем, что сегодня доходности ОФЗ могут опуститься еще на 2-3 б.п., так как котировки базовых долговых активов с утра продолжают подрастать без откатов. В фокусе инвесторов будут данные по октябрьской инфляции и ВВП за 3 кв. в Еврозоне, выходящие в 13:00 мск.

Роман Насонов ru.cbonds.info

2017-10-31 12:48