Эксперты и представители ведущих мировых хедж-фондов прогнозируют обрушение на американском рынке облигаций. Тенденция, способствующая падению доходностей и длящаяся около полувека, исчерпала себя, считают специалисты.

Если рассматривать ситуацию с казначейскими облигациями США, то начиная с 70-х годов XX века наблюдается неуклонное снижение доходностей. В результате правительство США могло брать дешевые займы на внешнем рынке для пополнения постоянно растущего дефицита бюджета. В 1980-х годах стоимость заимствования на 30 лет в Соединенных Штатах достигала не менее 17%.

В начале нулевых ставки стали гораздо ниже – около 5-6%. Ситуация кардинально изменилась после краха фондового рынка в 2008 году. В этот период был запущен печатный станок, а доходности начали неуклонно падать. Аналитики отмечают, что в условиях постоянного сокращения ставок появляется желание увеличить объем займов, что и произошло в США. В итоге за последние 8 лет американский госдолг удвоился.

Все изменилось после победы Дональда Трампа на президентских выборах. Повсеместно фиксировались распродажи трежерис, что спровоцировало мощный и быстрый рост доходностей. По мнению представителей ведущих хедж-фондов, в том числе Janus Capital и DoubleLine Capital, главных участников долгового рынка, стоит ожидать повышения ставок.

Этому также способствует политика Федерального резерва, направленная на стабилизацию процентных ставок. Неизвестно, сдержит ли регулятор свое обещание о подъеме ставок несколько раз за год, но на рост доходностей это повлияет только в одном направлении – он будет продолжаться. В настоящее время эксперты отмечают наступление коррекционной фазы, поскольку доходности немного снизились, но аналитики считают это временным явлением.

Некоторые участники рынка называют критической доходность десятилетних трежерис на уровне 2,6%. По словам Билла Гросса, ключевой фигуры долгового рынка, данный показатель он считал самым важным, что и подтвердилось впоследствии.

Повышение доходностей для экономики может стать настоящим шоком. Чем выше показатель, тем больше средств необходимо выплатить должникам. В минувшем году на выплату госдолга было направлено около $220 млрд, однако по мере увеличения доходностей этот показатель может взлететь до рекордных отметок.

Также эксперты обращают внимание на взаимосвязь между облигациями и акциями. При излишне высоком росте доходностей, примерно до 3%, инвесторы станут распродавать фондовые активы.

В наступившем году также резко подскочили ставки спекулянтов на подъем доходности госдолга США, согласно данным Deutsche Bank ZeroHedge. По оценке банковских специалистов, на обрушение крупнейшего в мире долгового рынка поставлено приблизительно $100 млрд.

2017-1-17 14:42