Доходность государственных облигаций США рекордно снизилась накануне. Согласно данным Tradeweb, доходность «десятилеток» обрушилась на 7,9 базисных пункта (б. п. ), до 1,367% годовых, доходность более длинных бумаг со сроком погашения 30 лет упала на 10,7 б.
п. , до 2,141%.
Экономисты Deutsche Bank считают, что кривая доходности US Treasuries указывает на рецессию, которая может образоваться в США уже в ближайшие 12 месяцев. Такая вероятность оценивается специалистами в 60%.
Спреды между доходностями долгосрочных и краткосрочных бумаг идут в последние месяцы по наклонной. Некоторые показатели протестировали самые незначительные отметки почти за десять лет.
Как отмечают в The Wall Street Journal, это привело к сглаживанию кривой доходности, показывающей зависимость доходности облигаций от срока их погашения.
Аналитики Deutsche Bank построили свой прогноз на оценке разницы между процентными ставками трехмесячных и десятилетних трежерис. По их словам, кривая доходности этих бумаг уже имеет обратный характер.
Вот что они пишут: «С учетом исторических тенденций, плоская или инвертная кривая доходности предшествует рецессии в США, поэтому можно говорить о росте вероятности следующего спада в американской экономике».
Среди экспертов есть и такие, которые теперь подвергают сомнению важность кривой доходности госбондов как индикатора рецессии. По их мнению, довольно низкий уровень доходности коротких бумаг повредил сигнальный механизм кривой доходности.
При невероятно высоком спросе на долгосрочные трежерис со стороны иностранцев, а также на фоне снижения доходностей коротких бумаг из-за очень мягкой политики ЦБ, аналитики задаются вопросом: «На самом ли деле факторы, оказывающие влияние на кривую доходности, связаны с замедлением темпов роста ВВП?».
Напомним, что показатель доходности гособлигаций США разместился накануне ниже 1,367% годовых. Сегодня бумаги торгуются с доходностью около 1,347%. Учитывая сложившиеся обстоятельства, уверенность участников рынка в том, что Федрезерв в этом году решится на увеличение ставок, иссякла.
. mt5.com2016-7-6 13:59