Fitch Ratings подтвердило на уровне «CCC» долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте АО Государственный экспортно-импортный банк Украины («Укрэксимбанк») и АО Государственный Ощадный Банк Украины («Ощадбанк»). Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. РДЭ рассматриваемых банков обусловлены их самостоятельной кредитоспособностью, которая отражена в рейтингах устойчивости «ccc». КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ РЕЙТИНГИ УСТОЙЧИВОСТИ, РДЭ, НАЦИОНА
Fitch Ratings подтвердило на уровне «CCC» долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной валюте АО Государственный экспортно-импортный банк Украины («Укрэксимбанк») и АО Государственный Ощадный Банк Украины («Ощадбанк»). Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.
РДЭ рассматриваемых банков обусловлены их самостоятельной кредитоспособностью, которая отражена в рейтингах устойчивости «ccc».
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
РЕЙТИНГИ УСТОЙЧИВОСТИ, РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЕЙТИНГИ И РЕЙТИНГИ ПРИОРИТЕТНОГО ДОЛГА
Долгосрочные РДЭ «CCC» и рейтинги устойчивости «ccc» рассматриваемых банков отражают недостатки их кредитоспособности, в частности, высокий уровень обесценения кредитов, слабую прибыльность до отчислений под обесценение кредитов и низкие показатели достаточности капитала. В результате оба банка будут зависеть от дальнейших мер поддержки платежеспособности в случае продолжения ухудшения качества активов.
Рейтинги также учитывают сложную, хотя и постепенно стабилизирующуюся, операционную среду, приемлемое покрытие существующих неработающих кредитов (с просрочкой более 90 дней) резервами под обесценение, снижение краткосрочных рисков рефинансирования после реструктуризации еврооблигаций банков в 2015 г., стабилизацию тенденций по депозитам, что поддерживается недавней стабилизацией гривны, а также хороший запас ликвидности.
Самостоятельные показатели кредитоспособности двух рассматриваемых банков в высокой степени увязаны с кредитоспособностью суверенного эмитента ввиду крупных прямых требований у банков к государству и, в более широком плане, к госсектору экономики, а также с зависимостью кредитоспособности от способности властей поддерживать макроэкономическую стабильность и компании госсектора. На конец 1 кв. 2016 г. прямые требования к государству) относительно основного капитала по методологии Fitch составляли 25,5x у Укрэксимбанка и 5,6x у Ощадбанка. Кредиты, выданные компаниям в госсобственности, составляли еще 6,6x и 2x от основного капитала по методологии Fitch соответственно.
Качество активов испытывало более высокое давление в 2015 г. и 1 кв. 2016 г. ввиду рецессии (ВВП сократился на 9,9% в 2015 г.), девальвации валюты (валютные кредиты составляли 50% от всех кредитов у Ощадбанка в конце 1 кв. 2016 г. и 78% у Укрэксимбанка) и продолжающегося конфликта на востоке.
В конце 1 кв. 2016 г. неработающие кредиты согласно отчетности составляли 39% кредитов у Укрэксимбанка и 47% у Ощадбанка, в то время как резервы под обесценение кредитов обеспечивали приемлемое покрытие неработающих кредитов (100% у Укрэксимбанка и 86% у Ощадбанка). Реструктурированные кредиты находились на существенном уровне у обоих банков (46% у Укрэксимбанка и 26% у Ощадбанка, из которых 13% приходились на государственную компанию Нафтогаз («CCC»)), причем некоторые из этих кредитов несли в себе довольно высокие риски и являлись потенциальным источником дополнительных проблем с качеством активов на ближайшее будущее. По этим кредитам созданы резервы различной величины, в основном в зависимости от исполнения заемщиками своих обязательств по кредитам после их реструктуризации. Fitch ожидает лишь умеренного восстановления экономики Украины (мы прогнозируем рост ВВП на 1% в 2016 г. и на 2% в среднесрочной перспективе), что ограничивает потенциал улучшения показателей качества активов в ближайшее время, а также сдерживает рост баланса и генерирование доходов. Однако, насколько известно Fitch, дополнительные потребности в резервировании после недавней проверки качества активов регулятором должны быть умеренными.
Способность абсорбировать убытки является ограниченной относительно уровней проблемных активов, несмотря на недавнюю поддержку капиталом, предоставленную властями обоим банкам. На конец 1 кв. 2016 г. Ощадбанк имел регулятивный показатель достаточности капитала в 12,8% (регулятивный минимум: 10%), что позволяло банку увеличить резерв под обесценение кредитов на 3,7%, не нарушая регулятивных требований к капиталу. Укрэксимбанк с регулятивным показателем достаточности капитала в 9,2% на конец 1 полугодия 2016 г. не имел возможности покрыть дополнительные убытки за счет капитала и по-прежнему зависел от регулятивных послаблений для банковского сектора в отношении несоблюдения требований к капиталу. Прибыль до отчислений под обесценение за вычетом начисленного, но не полученного в денежной форме, процентного дохода была отрицательной у обоих банков в 1 кв. 2016 г. Умеренные взносы капитала в 2017 г. после анализа качества активов, являются возможными, по мнению Fitch.
Прямые рыночные риски оставались высокими ввиду крупных открытых коротких валютных позиций, что подвергает банки убыткам от переоценки в случае снижения курса гривны. В то же время фактические позиции меньше, если скорректировать их на государственные облигации с привязкой к доллару США у обоих банков, которые в целях открытых валютных позиций рассматриваются как гривневые активы.
На конец мая 2016 г. ликвидность у банков в иностранной валюте (включая денежные средства и эквиваленты и краткосрочные межбанковские размещения) была комфортно достаточной для выплат по финансированию, привлеченному на финансовых рынках, со сроками погашения в ближайшее время, хотя стабильность высокодолларизованного депозитного фондирования у банков (на конец 1 кв. 2016 г. 74% всего фондирования у Укрэксимбанка и 47% у Ощадбанка) также имеет ключевое значение для поддержания валютной ликвидности. Валютная ликвидность начнет использоваться в 2019 г., когда наступают сроки амортизации реструктурированных еврооблигаций банков.
Присутствие компаний госсектора в депозитных базах (на конец 1 кв. 2016 г.: 48% клиентских средств у Укрэксимбанка и 26% у Ощадбанка) должно обусловить несколько более высокую прогнозируемость потоков средств клиентов. Ликвидность в национальной валюте является комфортной и подкрепляется значительным объемом не обремененных залогом государственных ценных бумаг, которые могут быть использованы для рефинансирования в Национальном банке Украины (37% активов у Укрэксимбанка; 26% у Ощадбанка на конец 1 полугодия 2016 г.).
РЕЙТИНГИ ПОДДЕРЖКИ И УРОВНИ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНЫХ РДЭ
Подтверждение уровней поддержки долгосрочных РДЭ «нет уровня поддержки» и рейтингов поддержки «5» отражает мнение Fitch о том, что власти Украины по-прежнему обладают ограниченными возможностями оказывать поддержку банкам, особенно в иностранной валюте, в случае необходимости, на что указывает суверенный долгосрочный РДЭ в иностранной валюте «CCС». Однако готовность предоставлять поддержку этим двум банкам остается высокой, особенно в национальной валюте. Данное мнение учитывает то, что банки находятся в 100-процентной государственной собственности, их роль в осуществлении политики государства и высокую значимость для банковской системы страны, а также примеры поддержки банков капиталом в прошлом при различных правительствах.
СУБОРДИНИРОВАННЫЙ ДОЛГ: УКРЭКСИМБАНК
Рейтинг субординированного долга Укрэксимбанка подтвержден на уровне «C», самом низком возможном рейтинге эмиссии. Разница в два уровня между рейтингом устойчивости банка «ccc» и рейтингом субординированного долга «C» отражает один уровень за дополнительный риск неисполнения обязательств (ввиду гибкости с откладыванием купонных выплат при определенных обстоятельствах, например, в случае отрицательной чистой прибыли у банка за квартал) и один уровень за потенциально более слабую возвратность активов ввиду субординированности данного инструмента.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
РЕЙТИНГИ УСТОЙЧИВОСТИ, РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЕ РЕЙТИНГИ И РЕЙТИНГИ ПРИОРИТЕТНОГО ДОЛГА
Низкие рейтинги двух рассматриваемых банков отражают очень высокие уровни кредитного риска. Рейтинги устойчивости могут быть понижены в случае дополнительного признания обесценения кредитов, которое окажет дальнейшее давление на капитализацию в отсутствие предоставления властями достаточной поддержки, или если отток депозитов приведет к резкому сокращению ликвидности банков, в частности в иностранной валюте. Дальнейшая стабилизация кредитного профиля суверенного эмитента и экономических перспектив страны сократила бы риски для рейтингов.
РЕЙТИНГИ ПОДДЕРЖКИ И УРОВНИ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНЫХ РДЭ
Рейтинги поддержки могут быть повышены, а уровни поддержки долгосрочных РДЭ пересмотрены в сторону повышения, если Fitch изменит свое мнение о способности властей предоставлять своевременную поддержку банкам, в частности, в иностранной валюте. В то же время это является маловероятным в ближайшей перспективе с учетом слабых внешних финансов страны.
СУБОРДИНИРОВАННЫЙ ДОЛГ: УКРЭКСИМБАНК
Рейтинг может быть повышен в случае повышения рейтинга устойчивости банка.
Проведенные рейтинговые действия:
Укрэксимбанк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «CСC»
Приоритетный необеспеченный долг Biz Finance PLC: рейтинг подтвержден на уровне «CCC»/рейтинг возвратности активов «RR4»
Субординированный долг Biz Finance PLC: рейтинг подтвержден на уровне «C», рейтинг возвратности активов «RR5»
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «C»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5»
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки»
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «ccc»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AA-(ukr)», прогноз «Стабильный».
Ощадбанк
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «CСC»
Приоритетный необеспеченный долг SSB No.1 PLC: рейтинг подтвержден на уровне «CCC»/рейтинг возвратности активов «RR4»
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «C»
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5»
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки»
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне «ccc»
Национальный долгосрочный рейтинг подтвержден на уровне «AA-(ukr)», прогноз «Стабильный». ru.cbonds.info
2016-8-9 10:41