Fitch Ratings присвоило АО Цеснабанк, Казахстан, долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте на уровне "B+" со "Стабильным" прогнозом. Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ, РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ И НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОЛГОСРОЧНЫЙ РЕЙТИНГ Долгосрочные РДЭ "B+" обусловлены самостоятельной кредитоспособностью Цеснабанка, которая отражена в его рейтинге устойчивости "b+". Рейтинги учитывают текущую сл

Fitch Ratings присвоило АО Цеснабанк, Казахстан, долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной и национальной валюте на уровне "B+" со "Стабильным" прогнозом.

Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ, РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ И НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОЛГОСРОЧНЫЙ РЕЙТИНГ

Долгосрочные РДЭ "B+" обусловлены самостоятельной кредитоспособностью Цеснабанка, которая отражена в его рейтинге устойчивости "b+". Рейтинги учитывают текущую сложную операционную среду в Казахстане, в частности ввиду падения цен на нефть и девальвации тенге. Также рейтинги принимают во внимание умеренную розничную клиентскую базу банка, слабую капитализацию, высокие уровни концентрации и подверженность рискам по более уязвимым секторам экономики. В то же время рейтинги в качестве умеренного позитивного фактора учитывают то, что проблемные кредиты у банка в настоящее время находятся на более низком уровне, чем у сопоставимых финансовых организаций, доступ к фондированию от госструктур, ограниченный долг с рынков капитала и приемлемую прибыльность.

Кредитному портфелю Цеснабанка свойственна высокая концентрация:

20 крупнейших кредитов превышали 3,5x основного капитала по методологии Fitch, а самый крупный кредит был равен 0,5x основного капитала по методологии Fitch. Обесцененные кредиты в настоящее время находятся на умеренных уровнях, хотя это частично отражает еще незрелый кредитный портфель, объем которого вырос в три раза в 2012-2014 гг.

Покрытие кредитного портфеля резервами под обесценение находилось на умеренном уровне в 6% валовых кредитов в конце августа 2015 г., в то время как неработающие кредиты (с просрочкой более 90 дней) составляли 4% валовых кредитов, а еще 5% приходилось на реструктурированные кредиты.

По мнению Fitch, следующие кредиты, хотя и являются работающими на сегодня, также несут в себе высокий риск: (i) кредит агропромышленной группе, потенциально аффилированной с банком, равный 0,2x основного капитала по методологии Fitch на конец 1 кв. 2015 г. и (ii) крупные кредиты проектного финансирования в секторе недвижимости со слабым залоговым обеспечением, которые в совокупности были равны 1x основного капитала по методологии Fitch.

Девальвация тенге может оказать дополнительное давление на качество активов банка в свете большой доли валютных кредитов: 47% нетто-кредитов в конце 1 половины 2015 г. Намерение банка конвертировать некоторые из этих кредитов в кредиты в национальной валюте по обменным курсам после девальвации устранило бы валютный риск в будущем, однако привело бы к более высокому левериджу у компаний-заемщиков.

Капитализация является сдерживающим фактором для рейтингов с учетом относительно низких показателей капитала, значительных рисковых кредитов и некоторой неопределенности относительно источников предыдущих взносов в капитал. Отношение основного капитала по методологии Fitch к активам, взвешенным с учетом риска, находилось на умеренном уровне в 8,6% в конце 1 половины 2015 г. и, возможно, снизилось примерно на

1 п.п. в 3 кв. 2015 г. в результате девальвации. Регулятивные показатели капитала 1 уровня и общего капитала сократились до 8,5% и 11,9% в конце августа 2015 г. с 9,2% и 13,2% соответственно в конце июля 2015 г., после того как тенге потерял около 30% своей стоимости.

В годовом выражении прибыль банка до отчислений под обесценение (за вычетом начисленных, но не полученных в денежной форме, процентных доходов и прибыли от курсовой разницы) составила умеренные 3% от средних кредитов в 1 половине 2015 г. (4% в 2014 г.). Генерирование капитала за счет прибыли в годовом выражении было приемлемым на уровне 14% в 1 половине 2015 г. (15% в 2014 г.).

Позиция в области фондирования была относительно комфортной на конец августа 2015 г., главным образом ввиду доступа к долгосрочному фондированию от квазигосударственных структур Казахстана (около 20% обязательств), депозитов от компаний под государственным контролем (еще 20%) и субординированных и приоритетных внутренних облигаций, держателем основной части которых является Единый накопительный пенсионный фонд Казахстана (еще 10%). Долг перед третьими сторонами, привлеченный на финансовых рынках, в настоящее время незначительный, а планы привлечения заимствований умеренные.

Высоколиквидные активы (денежные средства, краткосрочные межбанковские размещения и долговые ценные бумаги, которые могут быть использованы для операций репо) были относительно невысокими на уровне 13% от клиентских депозитов на конец августа 2015 г. Долг со сроками до конца 2015 г. был значительным (40% высоколиквидных активов), хотя он в основном относится к средствам, размещенным квазигосударственными структурами. Рефинансирование может оказаться непростым ввиду намерения государственных властей сократить программы финансирования для банковского сектора.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РЕЙТИНГИ ДОЛГА

Рейтинг приоритетного необеспеченного долга Цеснабанка "B+" находится на одном уровне с его РДЭ в национальной валюте, а рейтинг субординированного долга "B" на один уровень ниже этого РДЭ ввиду более высокой относительной степени потенциальных убытков.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ И УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНОГО РДЭ

Рейтинг поддержки "5" и уровень поддержки долгосрочного РДЭ "нет уровня поддержки" отражают ожидание агентства, что на чрезвычайную поддержку для Цеснабанка нельзя полагаться с учетом его относительно умеренной доли розничных депозитов в 6%. В настоящее время банк не подпадает под регулятивное определение системно значимого банка в Казахстане.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

РДЭ, РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОЛГОСРОЧНЫЙ РЕЙТИНГ И РЕЙТИНГИ ДОЛГА

Рейтинги могут быть понижены в случае существенного ухудшения показателей качества активов относительно текущих уровней и/или ослабления капитализации. Рейтинги также могут оказаться под давлением в связи с каким-либо потенциальным ослаблением доступа банка к источникам финансирования, связанным с государством.

Для повышения рейтингов необходимо снижение рисков концентрации и более длительная история устойчивой прибыльности, подкрепляемая поддержанием приемлемых показателей качества активов.

Какие-либо изменения РДЭ банка, вероятно, будут сопровождаться изменениями рейтингов его долга.

РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ И УРОВЕНЬ ПОДДЕРЖКИ ДОЛГОСРОЧНОГО РДЭ

Рейтинг поддержки банка может быть повышен в случае его приобретения более сильной финансовой организаций (в настоящее время мы не ожидаем этого согласно базовому сценарию). Уровень поддержки долгосрочного РДЭ также может быть пересмотрен в сторону повышения на один уровень, если Цеснабанк получит существенно более крупную долю рынка или станет подпадать под определение системно значимого банка в Казахстане.

Проведенные рейтинговые действия:

Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте присвоен на уровне "В+", прогноз "Стабильный"

Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте присвоен на уровне "B"

Долгосрочный РДЭ в национальной валюте присвоен на уровне "B+", прогноз "Стабильный"

Краткосрочный РДЭ в национальной валюте присвоен на уровне "В"

Рейтинг устойчивости присвоен на уровне "b+"

Национальный долгосрочный рейтинг присвоен на уровне "BBB-(kaz)", прогноз "Стабильный"

Рейтинг поддержки присвоен на уровне "5"

Уровень поддержки долгосрочного РДЭ присвоен как "нет уровня поддержки"

Рейтинг приоритетного необеспеченного долга присвоен на уровне "B+", рейтинг возвратности активов "RR4"

Рейтинг субординированного долга присвоен на уровне "В", рейтинг возвратности активов "RR5" ru.cbonds.info

2015-10-29 10:33