Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») ТОО «Исткомтранс» с уровня «B» до «CCC» и отозвало рейтинги компании. Fitch приняло решение отозвать рейтинги Исткомтранса по коммерческим причинам. Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения. КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ Понижение рейтингов отражает усиление давления на ликвидность Исткомтранса, в результате чего Fitch расценивает дефолт компании как реальную возможность. 15 декабря 2016 г. держате

Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») ТОО «Исткомтранс» с уровня «B» до «CCC» и отозвало рейтинги компании. Fitch приняло решение отозвать рейтинги Исткомтранса по коммерческим причинам. Полный список рейтинговых действий приведен в конце этого сообщения.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Понижение рейтингов отражает усиление давления на ликвидность Исткомтранса, в результате чего Fitch расценивает дефолт компании как реальную возможность.

15 декабря 2016 г. держатели облигаций Исткомтранса не приняли предложенные изменения условий (включая увеличение срока погашения) еврооблигаций компании (непогашенный остаток 59 млн. долл. со сроком в апреле 2018 г.). По мнению Fitch, Исткомтранс будет зависеть от рефинансирования (привлечения нового фондирования) в плане погашения еврооблигаций и обязательств еще на 105 млн. долл. (включая сумму основного долга 74 млн. дол.) со сроком в 2017-2018 гг., так как остаток средств на счетах (25 млн. долл.) и генерирование денежных средств (по прогнозам менеджмента, в совокупности 91 млн. долл. за 2017-2018 гг.), вероятно, будут недостаточными. Потенциальная акселерация выплат по финансированию в результате нарушения ковенантов также может увеличить краткосрочное давление на ликвидность и риск дефолта.

Финансовый профиль Исткомтранса резко ухудшился в 2015 г. в результате убытков, обусловленных короткой валютной позицией компании, на покрытие которых ушло 59% ее капитала. Стабилизация обменного курса и показателей деятельности в 2016 г. в сочетании с умеренным снижением левериджа позволили показателю долг/ капитал (скорректированный на нематериальные активы) восстановиться до приемлемого уровня в 3,7x на конец 9 мес. 2016 г. (на конец 2015 г.: 5,5x; на конец 2014 г.: 1,4x). В то же время леверидж, превышающий исторические уровни, означает, что компания в настоящее время имеет ограниченные не обремененные залогом активы, которые она может использовать для привлечения дополнительных средств, необходимых для поддержки ликвидности.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Не применимо.

Проведенные рейтинговые действия:

Долгосрочный РДЭ понижен с уровня «B» до «CCC» и отозван

Краткосрочный РДЭ понижен с уровня «B» до «C» и отозван

Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с уровня «B» до «CCC» и отозван

Национальный долгосрочный рейтинг понижен с уровня «BB(kaz)» до «B-(kaz)» и отозван

Приоритетный необеспеченный рейтинг понижен с уровня «B» до «CCC», рейтинг возвратности активов «RR4», и отозван. ru.cbonds.info

2016-12-16 17:30