Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») города Киева, Украина, в иностранной и национальной валюте с уровня «CC» до «B-». Также агентство повысило национальный долгосрочный рейтинг города с уровня «BB+(ukr)» до «BBB(ukr)». Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу – «Стабильный». В соответствии с регулированием ЕС по рейтинговым агентствам, на публикацию пересмотра рейтингов в секторе суверенных эмитентов (включая местные и региональные ор
Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») города Киева, Украина, в иностранной и национальной валюте с уровня «CC» до «B-». Также агентство повысило национальный долгосрочный рейтинг города с уровня «BB+(ukr)» до «BBB(ukr)». Прогноз по долгосрочным РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу – «Стабильный».
В соответствии с регулированием ЕС по рейтинговым агентствам, на публикацию пересмотра рейтингов в секторе суверенных эмитентов (включая местные и региональные органы власти) распространяются ограничения, и она должна происходить согласно опубликованному графику, кроме тех случаев, когда рейтинговому агентству необходимо отступить от данного порядка с целью выполнения своих юридических обязательств.
Fitch интерпретирует данное положение, как позволяющее нам опубликовать пересмотр рейтинга в ситуации, когда имеет место существенное изменение кредитоспособности эмитента, которое, по нашему мнению, делает нецелесообразным ожидание даты следующего запланированного пересмотра для внесения изменений в рейтинг, прогноз или статус Rating Watch.
Следующая запланированная дата пересмотра агентством рейтинга Киева будет определена в декабре 2016 г., когда Fitch опубликует календарь пересмотра рейтингов для местных и региональных органов власти на 2017 г. Однако в данном случае отклонение было вызвано полным погашением городом внутренних облигаций и повышением долгосрочных РДЭ Украины в иностранной и национальной валюте (см. сообщение «Fitch повысило рейтинги Украины до уровня «B-»/'Fitch Upgrades Ukraine to 'B-' от 11 ноября 2016 г. на сайте www.fitchratings.com).
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Повышение рейтингов отражает следующие рейтинговые факторы и их относительный вес:
ВЫСОКИЙ ВЕС
Повышение РДЭ Киева проведено после полного досрочного погашения городом внутренних облигаций (серии G) 10 ноября 2016 г. относительно первоначального срока погашения 19 декабря 2016 г. Это сняло риск, обусловленный предыдущим решением администрации города отложить выплату 1,915 млрд. грн. по приоритетным необеспеченным внутренним облигациям еще на 360 дней (см. сообщение «Fitch понизило рейтинги Киева, Украина, до уровня «CC»/'Fitch Downgrades Ukraine's City of Kyiv to 'CC' от 16 сентября 2016 г. на сайте www.fitchratings.com).
По информации, предоставленной агентству эмитентом, Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку Украины 10 ноября 2016 г. отменила регистрацию внутренних облигаций города серии G. У Киева больше нет облигационных займов на внутреннем рынке, что, по нашему мнению, значительно снижает давление в плане финансирования и позитивно влияет на кредитоспособность города. Позиция ликвидности города стабилизировалась: после погашения облигаций остатки на счетах составили 6,489 млрд. грн. на 14 ноября 2016 г.
Тем не менее, город по-прежнему имеет обязательства перед Министерством финансов Украины, которое выпустило новые долговые инструменты после завершения обмена долга города на внешние облигации (см. сообщение «Fitch повысило рейтинг города Киева, Украина, до уровня «CCC»/Fitch Upgrades Ukraine's City of Kyiv to 'CCC'’ от 24 декабря 2015 г.). По условиям соглашения с Министерством финансов Киев проводит полугодовые платежи в марте и сентябре, которые Fitch рассматривает как часть межбюджетных отношений с национальным правительством.
Повышение рейтингов города также следует за недавним повышением суверенных рейтингов Украины до уровня «B-», что позволяет нам переоценить кредитоспособность города до одного уровня с суверенными рейтингами.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Позитивное влияние на рейтинги города возможно в случае повышения суверенного рейтинга, при условии что он сможет поддерживать стабильные бюджетные показатели в среднесрочной перспективе.
И, наоборот, если будет проведено негативное рейтинговое действие по Украине, это отразится на рейтингах города. В отсутствие понижения суверенного рейтинга существенное увеличение долга в сочетании с ухудшением финансовой гибкости будет негативным рейтинговым фактором. ru.cbonds.info
2016-11-21 11:41