Fitch Ratings присвоило финальный долгосрочный рейтинг «B» выпуску бессрочных облигаций Alfa Bond Issuance plc («ABI»), классифицируемых как добавочный капитал, объемом 400 млн. долл. и ставкой 8%. ABI, ирландское спецюрлицо, являющееся эмитентом облигаций, предоставило поступления от эмиссии в виде бессрочного субординированного кредита российскому Альфа-Банку («BB+»/прогноз «Негативный»/«bb+»). Присвоение финального рейтинга следует за проведением эмиссии и получением документации, которая
Fitch Ratings присвоило финальный долгосрочный рейтинг «B» выпуску бессрочных облигаций Alfa Bond Issuance plc («ABI»), классифицируемых как добавочный капитал, объемом 400 млн. долл. и ставкой 8%.
ABI, ирландское спецюрлицо, являющееся эмитентом облигаций, предоставило поступления от эмиссии в виде бессрочного субординированного кредита российскому Альфа-Банку («BB+»/прогноз «Негативный»/«bb+»).
Присвоение финального рейтинга следует за проведением эмиссии и получением документации, которая соответствует предоставленной ранее информации. Финальный рейтинг совпадает с ожидаемым рейтингом, присвоенным 27 октября 2016 г. (см. сообщение «Fitch присвоило планируемым бессрочным облигациям Альфа-Банка рейтинг «B(EXP)»/'Fitch Rates Alfa-Bank's Upcoming Perpetual AT1 Notes 'B(EXP)' на сайте www.fitchratings.com).
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Рейтинг бессрочных облигаций Альфа-Банка находится на четыре уровня ниже рейтинга устойчивости банка «bb+», что является максимальным рейтингом по глобальной банковской рейтинговой методологии Fitch, который может быть присвоен облигациям со значительной субординацией и полной отменой выплат купона на усмотрение эмитента, выпущенным банками с рейтингом устойчивости «bb+».
Такой нотчинг включает (i) два уровня за более высокую степень потенциальных убытков относительно приоритетных необеспеченных кредиторов и (ii) еще два уровня за риск невыполнения обязательств, так как Альфа-Банк вправе отменить купонные выплаты на свое усмотрение. Последнее более вероятно, если коэффициенты капитала упадут до минимальных требований с учетом надбавок, хотя данный риск несколько сглаживается стабильным финансовым профилем банка и общей политикой поддержания достаточного запаса прочности (около 150-200 б.п.) сверх минимальных коэффициентов капитала.
Облигации не имеют установленной даты погашения, однако Альфа-Банк может (при условии одобрения ЦБ РФ) погасить облигации на первую дату пересмотра ставки купона (2021 г.), а затем ежеквартально на каждую будущую дату купонных выплат.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Рейтинг выпуска является чувствительным главным образом к понижению рейтинга устойчивости Альфа-Банка. Если рейтинг устойчивости будет понижен до уровня «bb», рейтинг облигаций также будет понижен на один уровень. Рейтинг также будет понижен в случае изменения агентством оценки вероятности невыполнения обязательств по облигациям относительно риска, который отражается в рейтингах устойчивости банка, или в случае невыполнения обязательств по облигациям, например, невыплаты банком очередного купонного платежа или частичного (полного) списания основной суммы долга. В этом случае рейтинг выпуска будет понижен, исходя из ожиданий Fitch относительно формы и продолжительности невыполнения обязательств.
В то же время в случае повышения рейтинга устойчивости Альфа-Банка до уровня «bbb-» (маловероятно в среднесрочной перспективе, поскольку мы ожидаем сохранять разницу, как минимум, в один уровень между рейтингом Альфа-Банка и суверенным рейтингом России, который в настоящее время находится на уровне «BBB-»), Fitch, скорее всего, увеличит нотчинг между рейтингом облигаций и рейтингом устойчивости Альфа-Банка и подтвердит рейтинг облигаций на уровне «B», поскольку это максимальный рейтинг, который, согласно глобальной банковской рейтинговой методологии агентства, может быть присвоен облигациям, имеющим значительную субординацию с возможностью полной невыплаты купона на усмотрение эмитента при рейтинге устойчивости банка «bbb-». ru.cbonds.info
2016-11-7 10:15