Благодаря поддержке со стороны нефти, ОФЗ провели достаточно сильную сессию. Хотя объемы торгов были средними, доходности в сегменте бумаг с фиксированными купонами снизились на 5-6 бп. Таким образом, кривая вернулась к уровням 11.25-11.35% на среднем участке и 11.0% на дальнем конце. Оба аукциона по размещению ОФЗ прошли успешно – МинФину удалось полностью разместить предложенные выпуски. Доходность по цене отсечения для выпуска ОФЗ 26214 (май 2020) была установлена на уровне 11.43% (премия око

Благодаря поддержке со стороны нефти, ОФЗ провели достаточно сильную сессию. Хотя объемы торгов были средними, доходности в сегменте бумаг с фиксированными купонами снизились на 5-6 бп. Таким образом, кривая вернулась к уровням 11.25-11.35% на среднем участке и 11.0% на дальнем конце. Оба аукциона по размещению ОФЗ прошли успешно – МинФину удалось полностью разместить предложенные выпуски. Доходность по цене отсечения для выпуска ОФЗ 26214 (май 2020) была установлена на уровне 11.43% (премия около 4-5 бп к рынку). При этом спрос на бумагу превысил предложение более чем в 3.6 раза. Аукцион ОФЗ 29006 с плавающими купонами традиционно прошел с дисконтом около 20 бп по цене отсечения (100.9% от номинала) при спросе 11 млрд руб. (в 2.2 раза выше предложения). Таким образом, по итогам аукционов в 3к’15 МинФин разместил облигации на номинальным объемом 98.7 млрд руб. (из них 50.5 млрд руб. посредством бумаг с постоянными купонами), еще 75 млрд руб. принес выпуск инфляционного выпуска ОФЗ.

Также вчера МинФин опубликовал график аукционов на 4к’15. Предполагается, что в течение 11 аукционов рынку будет предложено 195 млрд руб. (около 18 млрд руб. в неделю). Как и ранее в текущем году, около 60% объема придется на сегмент со сроком погашения до 5 лет, 30% – на срок от 5 до 10 лет и оставшийся объем 20 млрд руб. будет предложен посредством наиболее длинных бумаг. Разбивка по конкретным инструментам неочевидна, но, вероятно, МинФин продолжит комбинировать предложение выпусков с фиксированными и плавающими купонами. Кроме того, поскольку часть «аукционных» выпусков (а именно ОФЗ 24018 (декабрь 2017), ОФЗ 26215 (август 2023) и ОФЗ 26212 (январь 2028)) приближаются к максимально допустимым объемам, мы ожидаем увеличения их лимитов. Исходя из предполагаемых сроков предложения на 4к’15, маловероятно, что МинФин до конца года рассчитывает привлечь значительный объем посредством выпуска с доходами, индексируемыми на инфляцию. Опубликованный план-график с акцентом на размещение коротких бумаг намекает на сохранение вогнутой формы кривой с отрицательным наклоном в текущем году. ru.cbonds.info

2015-10-1 12:13