Нефть в последнее время подорожала на 50% от своих минимумов, которые были отмечены в феврале этого года, превысив 40 долларов за баррель. Однако ралли может сейчас достичь своих пределов, по крайней мере временно, так как стойкий избыток предложения сохраняется.

Вместе с тем большую роль играет тот факт, что дальнейшее увеличение цен даст возможность для возобновления добычи сланцевой нефти в Америке.

В течение последних двух кварталов добыча черного золота в Америке снижается, при этом она уже уменьшилась более чем на 0,5 млн баррелей в сутки после достижения пикового значения в 9,7 млн баррелей в сутки в апреле прошлого года. Многие компании США урезали свои бюджеты и отказались от планов бурения, а некоторые готовы полностью остановить производство в этом году.

Это добавило оптимизма трейдерам на рынке. Вместе с тем проблемы с добычей в Нигерии и Ираке, которые уменьшили общемировой показатель перенасыщения приблизительно на четверть миллиона баррелей в сутки, позволили ценам в этом месяце показать отличные результаты.

Нестабильная ситуация в мире все еще оказывает сильное влияние на стоимость нефти даже при условии, что мир просто купается в нефти. Все больше «быков» появляется в преддверии апрельской встречи ОПЕК и других нефтедобывающих стран. Они полагают, что заморозка добычи все же окажет значительное влияние на глобальные поставки.

Однако и «медведи» не сидят без дела, отмечая негативные сигналы и настаивая на их значимости. Уровни хранения нефти в США все еще бьют рекорды и достигли 523 млн баррелей по итогам недели, которая завершилась 11 марта.

Пока запасы активно снижаются, пробиться выше 40 долларов за баррель будет крайне сложно. Вместе с тем Иран продолжает быстро увеличивать добычу, хотя темпы все же медленнее, чем ожидалось.

На самом деле ралли до 40 долларов за баррель было во многом связано со спекуляциями, как и падение ниже 30 долларов за баррель. Слишком быстрое закрытие коротких позиций дало ценам возможность активно восстанавливаться. Сейчас объем коротких позиций на минимальном уровне с июня 2015 года.

Однако теперь трейдеры сами создали условия, при которых цены могут пойти в обратную сторону. После того как станет понятно, что ОПЕК не придет на помощь, «быки» возьмут все в свои руки, а цены вновь могут просесть до 35 долларов.

Конечно, это спекулятивная игра, однако 40 долларов и значения выше позволят вернуться сланцевикам в бизнес, то есть такие спекуляции способны изменить физический рынок. В Америке все еще тысячи пробуренных и незавершенных скважин, которые могли бы стимулировать рост добычи. В Пермском бассейне и Eagle Ford есть более 600 таких скважин, которые позволили бы нарастить добычу на 100-300 тыс. баррелей в сутки. Единственной проблемой остается финансирование подобных операций, так как ввод скважины в эксплуатацию – это один из самых дорогостоящих этапов. И как раз здесь скрыто ограничение для дальнейшего снижения.

Инвесторы и банки уже не так слепо доверяют нефтяникам, которые обещают прибыль и перспективы. Падение сланцевого сектора не произошло просто за счет хеджирования и определенного запаса прочности, однако несколько месяцев при ценах ниже 40 долларов и вместо нефтяного рая будут пустые поля с заброшенными буровыми установками. Вряд ли кто-то действительно ввяжется в такую авантюру.

Новой сланцевой революции ожидать не стоит, однако даже в сложившихся условиях правильные действия оставшихся на рынке игроков способны двигать рынок.

По данным Baker Hughes, количество буровых установок на минувшей неделе увеличилось на одну, до 387 единиц. В этом месяце тенденция к резкому снижению ослабла, и это значит, что нефтекомпании готовятся бурить новые скважины, как только цены преодолеют нужный порог, а это совсем не хорошая новость для рынка нефти.

2016-3-22 16:59