По мнению Александра Ермака, главного аналитика долговых рынков БК «РЕГИОН», «единственным фактором в пользу снижения ключевой ставки остается, пожалуй, только низкий уровень текущей инфляции. По данным Росстата за период с 17 по 23 июля т.г. инфляция снизилась до нуля, составив с начала месяца 0.4% и 2.5% год к году. Очевидно, что регулятор будет больше обращать свое внимание на повышение инфляционных ожиданий, которое происходит после решения о повышении НДС с 18% до 20% в 2019г. Предс
По мнению Александра Ермака, главного аналитика долговых рынков БК «РЕГИОН», «единственным фактором в пользу снижения ключевой ставки остается, пожалуй, только низкий уровень текущей инфляции. По данным Росстата за период с 17 по 23 июля т.г. инфляция снизилась до нуля, составив с начала месяца 0.4% и 2.5% год к году. Очевидно, что регулятор будет больше обращать свое внимание на повышение инфляционных ожиданий, которое происходит после решения о повышении НДС с 18% до 20% в 2019г. Представители монетарных властей и ряд экспертов прогнозируют в связи с повышением НДС рост инфляции, которая в первой половине следующего года может достигнуть 4.0-4.5% в годовом выражении (т.е. может превысить таргетируемый Банком России уровень). На этом фоне снижение ключевой ставки до конца текущего и в первой половине следующего года маловероятно, и даже возникает вопрос об возможном изменения уровня нейтральных ставок, диапазон которых ранее назывался в пределах 6-7%».В
Начальник отдела анализа банков и денежного рынка «Велес-Капитал» Юрия Кравченко отмечает: «По состоянию на 23 июля темпы роста годовой инфляции составили 2.2-2.3% годовых, несколько снизившись по сравнению с итогами мая (2.4%) и июня (2.3%). Однако ранее регулятор в своих обзорах отмечал, что именно с июля ожидает начала процесса постепенного возвращения инфляции к 4%. На данный момент мы не видим предпосылок для изменения позиции регулятора с момента последнего заседания в середине июня и 27 июля ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 7.25% годовых. Внешние условия также не претерпели особых изменений и вряд ли будут способствовать изменениям в политике ЦБ: геополитический фон в целом остается напряженным, однако если и приводит к всплескам волатильности на финансовых рынках, то лишь краткосрочно».В
Как сообщает Михаил Поддубский, ведущий аналитик Промсвязьбанка, «от предстоящего заседания Банка России не ожидаем изменения ключевой ставки. Тон риторики регулятора на прошлом заседании был относительно жестким - на пресс-конференции глава регулятора Э.Набиуллина заявила, что в базовом сценарии переход к нейтральной денежно-кредитной политике (ключевая ставка при которой ранее обозначалась как верхняя граница диапазона 6-7%) состоится только в 2019 г. Каких-либо серьезных изменений макропоказателей либо общерыночной конъюнктуры с момента июньского заседания не произошло, соответственно, повода для смены позиции ЦБ, на наш взгляд, не наблюдается».В В
Ирина Лебедева, старший аналитик БанкаВ «Уралсиб»:
«Я жду сохранения ставки, так что все внимание к комментариям ЦБ. Боюсь, он вновь окажется довольно жестким».В В
Наталия Орлова, главный аналитик Альфа-Банка, также ожидает, что
ЦБ примет решение сохранить ставку: «Главный вопрос – насколько консервативной будет риторика ЦБ. За последнее время произошел рост инфляционных ожиданий, ускорение годового уровня инфляции, возросли риски санкций – все эти риски могут найти отражение в пресс-релизе ЦБ».В
Елена Васильева-Корзюк, начальник аналитического отдела ИК «АК БАРС Финанс»: «Mы не ожидаем изменения ключевой ставки из-за возросших инфляционных ожиданий населения в связи с ослаблением курса рубля и повышением цен на бензин. Кроме того, планируемое увеличение НДС с 18% до 20% в начале следующего года, может привести к увеличению инфляции примерно на 1 процентный пункт, при этом эффект может реализоваться уже в текущем году. В дополнение, предстоящее заседание не является опорным, тем самым на нем представители ЦБ РФ не будут пересматривать свои ожидания по макроэкономическим параметрам и готовить доклад по денежно-кредитной политике. Кроме того, в ходе пресс-конференции в июне глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что переход к нейтральной политике (ключевая ставка в диапазоне 6–7%) ожидается только в 2019 г., таким образом следует, что до конца года ставка останется выше 7% годовых».В В
Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК РЕГИОН: «Динамика инфляции и инфляционных ожиданий не позволяет надеяться ни на снижение ставки, ни на смягчение риторики Банка России. Я считаю, что ключевая ставка 27 июля останется на отметке 7.25%».В В
Дмитрий Долгин, старший макро-стратег Газпромбанка: «Основная интрига предстоящего заседания ЦБ 27 июля заключается не в решении по ставке – и мы, и рынок ожидаем сохранения на уровне 7.25% – а в тональности пресс-релиза. В целом он, скорее всего, останется осторожным, учитывая ускорение ИПЦ и рост инфляционных ожиданий. При этом в качестве оптимистичного сценария мы не исключаем некоторого смягчения. Минимизация инфляционных рисков проводится не только через поддержание ключевой ставки, но и через целевые меры по дестимулированию потребительского кредитования и девалютизации пассивов. Смягчение риторики будет означать возможность снижения ключевой ставки до конца года, особенно в случае позитивных внешнеполитических сюрпризов».В В
Юрий Тулинов, начальник Управления рыночных исследований и аналитики Росбанка: «Как и подавляющее большинство экономистов, Росбанк ожидает, что ставка будет оставлена на уровне 7.25% годовых».
Среди участников опроса существует также мнение, что регулятор может понизить ставку для дальнейшего роста экономики. Михаил Крылов, директор аналитического департамента консалтинговой компании «Golden Hills-КапиталЪ АМ»: «Мы видим возможность для снижения ставки до 7%, которое стимулирует рост экономики России. В пользу этого свидетельствуют динамика инфляции и ожиданий по ценам на потребительскую корзину, претерпевающую новые изменения».В
ru.cbonds.info
2018-7-27 11:23