Доразмещение еврооблигаций Украины-2028 оказалось полной неожиданностью для участников рынка. Почему было принято решение выйти на рынок с предложением этих бумаг именно сейчас?
Выполнение плана заимствований путем привлечения финансирования на внешнем рынке капитала - это обычная работа Министерства финансов Украины. Мы сделали небольшой по объему размещения, воспользовавшись благоприятной конъюнктурой рынка, соответствует нашей стратегии постепенного выполнения плана заимствований в
Доразмещение еврооблигаций Украины-2028 оказалось полной неожиданностью для участников рынка. Почему было принято решение выйти на рынок с предложением этих бумаг именно сейчас?
Выполнение плана заимствований путем привлечения финансирования на внешнем рынке капитала - это обычная работа Министерства финансов Украины. Мы сделали небольшой по объему размещения, воспользовавшись благоприятной конъюнктурой рынка, соответствует нашей стратегии постепенного выполнения плана заимствований в предусмотренных объемах на внешнем рынке капитала в этом году. Это соглашение способствовала увеличению валютной ликвидности правительства в объеме, который необходим для гибкости в выборе времени осуществления следующих потенциальных транзакций на внешнем рынке капитала.
Насколько удачной оказалась конъюнктура рынка и как она повлияла на итоги размещения?
Судя по уровню котировок, который мы наблюдаем после размещения, рынок положительно воспринял наше размещение.
Объем дополнительной эмиссии достаточно небольшой - 350 млн. долл. Он был достаточным, или его увеличение отрицательно повлияло бы на срочность и доходность?
Текущие ставки доходности украинских государственных еврооблигаций на вторичном рынке остаются выше большинства стран-аналогов, хотя мы качественно отличаемся от них с точки зрения макроэкономических и фискальных показателей. За последние четыре года Украина стала классическим примером правильных экономических политик. Однако, пока рынок не оценивает это должным образом из-за политической неопределенности. Большую сумму исходя из возможного увеличения стоимости такого заимствования привлекать было нецелесообразно.
Сколько инвесторов приобрели бумаги? Какая географическая и институциональная структура инвесторов?
Весь объем размещения приобрел инвестиционный банк J.P. Morgan.
Доразмещение носило характер частной сделки. Почему не была проведена традиционная серия роуд-шоу и почему в соглашении участвовал только один инвестиционный банк J.P. Morgan, который выступал в роли первичного покупателя бумаг?
Учитывая обратную связь, которую мы получаем от наших инвесторов по поводу внутренних политических рисков и ожидания участников рынка по продлению текущей экономической политики после выборов, как предпосылки любой публичной эмиссии, мы выбрали эту форму размещения, чтобы не вызвать неблагоприятное влияние на кривую доходности на вторичном рынке наших еврооблигаций, а также чтобы иметь возможность быстро осуществить транзакцию учитывая риски ухудшения рыночных условий.
Когда можно ожидать публичного размещения суверенных еврооблигаций Украины?
В течение этого года мы сосредоточены на максимальном увеличении объемов финансирования от официальных кредиторов, для чего нам нужна также помощь парламента. Мы будем принимать решение о размещении государственных еврооблигаций исходя из рыночных условий и остаточного объема необходимого финансирования.
Ваша оценка перспектив выхода других украинских эмитентов на рынок еврооблигаций (банки, крупнейшие корпорации) в ближайшем будущем. От чего это зависит?
Успешный выход корпоративных эмитентов на внешние рынки заимствований зависят во многом от тех же факторов, что и размещения суверенных евробондов. Сейчас основным сдерживающим фактором является политический риск, отраженный в существующих котировках на вторичном рынке. ru.cbonds.info
2019-4-9 13:45