В среду отстававшие ранее в динамике от остального рынка долгосрочные выпуски ОФЗ дорожали на 0,15-0,2% уже в первые часы торгов на фоне позитивного настроя инвесторов в отношении долговых и валютных рынков EM и удерживающихся на двухлетних максимумах нефтяных цен. Высокую активность покупатели проявили и на аукционах Минфина: 9-летний выпуск 26207 в объеме 14,4 млрд руб. и 7-летний 26222 в объеме 10 млрд руб. были размещены без премий в доходности к рынку по средневзвешенным ценам 104,22 (YTM 7
В среду отстававшие ранее в динамике от остального рынка долгосрочные выпуски ОФЗ
дорожали на 0,15-0,2% уже в первые часы торгов на фоне позитивного настроя инвесторов
в отношении долговых и валютных рынков EM и удерживающихся на двухлетних
максимумах нефтяных цен. Высокую активность покупатели проявили и на аукционах
Минфина: 9-летний выпуск 26207 в объеме 14,4 млрд руб. и 7-летний 26222 в объеме 10
млрд руб. были размещены без премий в доходности к рынку по средневзвешенным ценам
104,22 (YTM 7,65%) и 98,05 (YTM 7,6%) соответственно при переспросе в 3-5 раз.
Во второй половине дня рост котировок ОФЗ усилился при поддержке позитивной
статистики по инфляции. По данным Росстата, за период с 14 по 20 ноября потребительские
цены в РФ не изменились, а годовая инфляция оценочно снизилась с 2,6% до 2,4%. В
результате по итогам дня доходности выпусков срочностью 2-5 лет опустились на 1-3 б.п.
до 7,37-7,51%, доходности более длинных бумаг сместились вниз на 3-9 б.п. до 7,49-7,86%.
Отметим, что 7-летний выпуск 26222, который мы рекомендовали к покупке в четверг,
подорожал сразу на 0,5% (YTM -9 б.п. до 7,58%) при объеме торгов более 7 мрлд руб.,
сократив разрыв в доходности с ближайшим по дюрации выпуском 26215 с 15 до 9 б.п.В
Мы продолжаем с оптимизмом смотреть на рынок ОФЗ в целом и на выпуск 26222 в
частности, отмечая вчерашнее снижение доходности 2-летних UST сразу на 4 б.п. до 1,73% –
последний раз столь резкое удорожание коротких облигаций США наблюдалось лишь в
сентябре. Вероятно, что участники рынка еще продолжат корректировать вниз свои
ожидания по росту долларовых ставок в следующем году с учетом осторожного тона
заявлений в опубликованных вчера вечером протоколах последнего заседания ФРС. В
частности, ряд членов FOMC обеспокоены тем, что снижение долгосрочных инфляционных
ожиданий может усложнить задачу регулятора по возвращению инфляции к уровню в 2% в
среднесрочной перспективе. В то же время сегодня доходности рублевых гособлигаций
вряд ли существенно отклонятся от вчерашних уровней с учетом ожидаемой пониженной
торговой активности из-за выходного дня в США (День благодарения).В
/ Роман Насонов
Полный текст комментария можно прочитать здесь.В ru.cbonds.info
2017-11-23 15:37