Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») России в национальной валюте на уровне «BBB-» c «Негативным» прогнозом. Долгосрочный рейтинг приоритетных необеспеченных облигаций страны в национальной валюте также подтвержден на уровне «BBB-». Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3», присвоен краткосрочный РДЭ в национальной валюте «F3». В соответствии с регулированием ЕС по рейтинговым агентствам, на публикацию пересмотра рейтингов в секторе су

Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») России в национальной валюте на уровне «BBB-» c «Негативным» прогнозом. Долгосрочный рейтинг приоритетных необеспеченных облигаций страны в национальной валюте также подтвержден на уровне «BBB-». Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3», присвоен краткосрочный РДЭ в национальной валюте «F3».

В соответствии с регулированием ЕС по рейтинговым агентствам, на публикацию пересмотра рейтингов в секторе суверенных эмитентов распространяются ограничения, и она должна происходить согласно опубликованному графику, кроме тех случаев, когда рейтинговому агентству необходимо отступить от данного порядка с целью выполнения своих юридических обязательств. Fitch интерпретирует данное положение как позволяющее нам опубликовать пересмотр рейтингов в ситуации, когда имеет место изменение нашей рейтинговой методологии, которое, по нашему мнению, делает нецелесообразным ожидание даты следующего запланированного пересмотра для внесения изменений в рейтинг, прогноз или статус Rating Watch. Очередная дата запланированного пересмотра агентством рейтингов России приходилась на 14 октября 2016 г. Однако Fitch полагает, что в настоящем случае недавние изменения нашей методологии дают основания для портфельного пересмотра рейтингов.

Рейтинговый комитет, присвоивший рейтинги, включенные в настоящий комментарий, представлял собой портфельный пересмотр рейтингов после недавних изменений нашей методологии и был сфокусирован на трех моментах: присвоение краткосрочных РДЭ в национальной валюте, пересмотр существующих краткосрочных РДЭ в иностранной валюте и пересмотр разницы в рейтингах (нотчинга) между существующими долгосрочными РДЭ в национальной валюте и долгосрочными РДЭ в иностранной валюте. Комитет одобрил отклонение от методологии ввиду того, что при пересмотре применялись все релевантные разделы нашей методологии по указанным выше видам рейтингов, но не применялись разделы по долгосрочным РДЭ в иностранной валюте, поскольку они были за рамками этого пересмотра.

КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Подтверждение долгосрочного РДЭ России в национальной валюте на уровне «BBB-» отражает следующий ключевой рейтинговый фактор:

- В соответствии с обновленными ориентирами из пересмотренной суверенной методологии Fitch от 18 июля 2016 г., кредитоспособность России не поддерживает нотчинг вверх для долгосрочного РДЭ в национальной валюте относительно долгосрочного РДЭ в иностранной валюте. Это отражает мнение Fitch, что ни один из двух указанных в методологии ключевых факторов, поддерживающих нотчинг вверх для долгосрочного РДЭ в национальной валюте, не присутствует в России. Это следующие два ключевых фактора: (i) сильные фундаментальные показатели по государственным финансам относительно фундаментальных показателей по внешним финансам; и (ii) имевшая ранее место приоритетность кредиторов в национальной валюте относительно кредиторов в иностранной валюте.

Подтверждение краткосрочного РДЭ России в иностранной валюте на уровне «F3» отражает следующий ключевой рейтинговый фактор:

- В соответствии с обновленными ориентирами, содержащимися в методологии агентства по рейтингованию суверенных эмитентов от 18 июля 2016 г., краткосрочный РДЭ России в иностранной валюте получен посредством его соотнесения с ее долгосрочным РДЭ в иностранной валюте «BBB-».

Присвоение России краткосрочного РДЭ в национальной валюте «F3» отражает следующий ключевой рейтинговый фактор и его вес:

ВЫСОКИЙ ВЕС

Присвоение краткосрочного РДЭ в национальной валюте соответствует подходу Fitch к присвоению краткосрочных рейтингов на основании таблицы соответствия долгосрочных и краткосрочных рейтингов, которая позволяет определить краткосрочной РДЭ в национальной валюте, исходя из долгосрочного рейтинга в национальной валюте. Согласно рейтинговым определениям Fitch, таблица соответствия является лишь ориентиром, и возможны отклонения от нее. В то же время применительно к суверенным рейтингам такие случаи являются редкими.

Краткосрочный РДЭ России в национальной валюте получен посредством его соотнесения с ее долгосрочным РДЭ в национальной валюте «BBB-».

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Основные факторы, которые могут привести к изменению долгосрочного РДЭ в национальной валюте, включают:

- Изменение долгосрочного РДЭ в иностранной валюте

- Изменение ключевых факторов или факторов, поддерживающих нотчинг вверх, для долгосрочного РДЭ в национальной валюте относительно долгосрочного РДЭ в иностранной валюте.

Основные факторы, которые могут привести к изменению краткосрочного РДЭ в иностранной валюте или краткосрочного РДЭ в национальной валюте, включают:

- Изменение долгосрочного РДЭ в иностранной валюте (для краткосрочного РДЭ в иностранной валюте)

- Изменение долгосрочного РДЭ в национальной валюте (для краткосрочного РДЭ в национальной валюте).

Факторы, которые могут влиять на рейтинги в будущем, изложены в предыдущем комментарии о рейтинговом действии от 15 апреля 2016 г. и не изменились применительно к долгосрочному РДЭ в иностранной валюте. В соответствии с отклонением от методологии, упомянутым выше, пересмотр долгосрочного РДЭ в иностранной валюте и соответствующих факторов, которые могут влиять на рейтинги в будущем, не был частью настоящего пересмотра.

ДОПУЩЕНИЯ

Допущения изложены в предыдущем комментарии о рейтинговом действии от 15 апреля 2016 г. и не изменились применительно к долгосрочному РДЭ в иностранной валюте. В соответствии с отклонением от методологии, упомянутым выше, пересмотр долгосрочного РДЭ в иностранной валюте и соответствующих допущений не был частью настоящего пересмотра. ru.cbonds.info

2016-7-26 11:38