Банк России повысил ставки на аукционах по предоставлению иностранной валюты. С сегодняшнего дня минимальные ставки на аукционах по предоставлению кредитов в иностранной валюте на срок 7 и 28 дней повышены на 0,5 п.п., а на срок 12 месяцев – на 0,75 п.п. Это уже второе повышение ставки за последние несколько недель: Центробанк также повышал ставки 27 марта. По нашему мнению, такой пересмотр ставок означает, что регулятор обеспокоен продолжающимся укреплением рубля и считает подобную динамику н
Банк России повысил ставки на аукционах по предоставлению иностранной валюты. С сегодняшнего дня минимальные ставки на аукционах по предоставлению кредитов в иностранной валюте на срок 7 и 28 дней повышены на 0,5 п.п., а на срок 12 месяцев – на 0,75 п.п.
Это уже второе повышение ставки за последние несколько недель: Центробанк также повышал ставки 27 марта. По нашему мнению, такой пересмотр ставок означает, что регулятор обеспокоен продолжающимся укреплением рубля и считает подобную динамику необоснованной. В последнее время разница в процентных ставках по валютным кредитам и рублевым инструментам на межбанковском рынке в условиях, когда риски ослабления рубля снизились, увеличила интерес к операциям carry trade, когда банки привлекали валютные кредиты в ЦБ по низкой ставке, а потом размещали их на межбанковском рынке. Помимо того что риски дальнейшего ослабления рубля снизились, сами эти операции провоцировали дальнейшее укрепление российской валюты. В случае изменения настроений на рынке чрезмерное укрепление рубля могло закончиться резким разворотом и обвальным падением на валютном рынке, ситуацией, которую Банк России в любом случае стремится избежать.
Повышение Центробанком ставки кажется нам умеренным, и разница в ставках по рублевым и валютным инструментам остается значительной, поэтому вполне возможно, что резкого падения курса рубля не произойдет, но в пятницу после объявления о пересмотре ставок рубль начал дешеветь. Но, по нашему мнению, регулятор и не стремился пока полностью сделать игру carry-trade невыгодной, скорее, он стремился показать банкам, что хочет ограничивать такую возможность. Следующим логичным шагом может стать резкое снижение ключевой ставки ЦБ на заседании 30 апреля. ru.cbonds.info
2015-4-13 12:52