«Харухико Курода должен быть доволен» – первая мысль, которая должна возникнуть после одного взгляда на доходность облигаций Японии, которые обновили новый рекордный минимум, и на кривую доходности 20-летних бумаг.
В результате, когда глава японского ЦБ начал реализацию политики отрицательных процентных ставок три недели назад, всем стало понятно: доходность упадет.
Однако Курода не беспокоится о доходности как о положительной, так и об отрицательной.
Единственное, к чему он стремится, – добиться девальвации иены и роста индекса Nikkei. Это настоящие цели «абэномики».
Однако в этот раз для японского ЦБ это вышло боком.
Специалисты The Wall Street Journal считают, что Банк Японии озадачен происходящим, поскольку сложившаяся ситуация не имеет ничего общего с реакцией рынка. Главная проблема в общественной реакции, которая оказалась крайне негативной.
Действия Куроды подверглись критике со стороны законодателей в парламенте, которые обвинили его в том, что он приносит потребителей в жертву. Даже члены правящей партии назвали политику ЦБ слишком сложной для понимания.
Руководство регулятора полагало, что его усилия, которые нацелены на поддержку кредитования и роста экономики, будут встречены с оптимизмом, однако получило шквал критики в свой адрес.
В сущности, ситуация крайне проста. Если бы план Куроды удался, то отрицательные ставки вызвали бы снижение национальной валюты, увеличение экспорта, рост фондового рынка. Однако манипуляции с рынком оказались очень сложными для Центрального банка, а Курода теперь может закончить свою карьеру достаточно бесславно.
На протяжении некоторого времени отрицательные ставки существуют в Европе, однако для Японии это совершенно новое явление. Только в конце января большинство японцев узнали о том, что такое возможно и это происходит именно в их стране. Отметим, что общество Японии достаточно закрытое само по себе и люди мало интересуются тем, что происходит за пределами государства. Другими словами, отрицательные ставки стали большой неожиданностью для японцев.
Учитывая, что японцы хранят деньги в банках, зарплаты с 1990 года почти не растут, а каждый третий гражданин страны получает пенсию, это стало очень важным вопросом. Ведь мало кому может понравится, что нужно платить за то, что ты хранишь деньги в банке.
При этом Курода прямо заявил о том, что нет никаких шансов на то, что процентные ставки по депозитам будут отрицательными. Однако это, конечно, неправда. Если центробанк начнет реализацию политики, ему придется все сильнее уводить ставки в отрицательную зону. Вопрос в том, когда именно фининституты начнут вводить такие ставки для своих клиентов.
Курода также сказал о том, что отрицательные процентные ставки способствовали стимулированию кредитования в Европе. Однако это тоже не имеет отношения к реальности.
Теперь главу японского ЦБ обвиняют в том, то он практически прямо говорит о существующих проблемах в экономике страны. И это правда, ведь в Японии зафиксированы шестая рецессия с 2010 года, демографический кризис, имеются риски дефляции и огромный долг. Проблем настолько много, что не исключено, что через несколько лет страна объявит дефолт.
. mt5.com2016-2-19 14:10