Макроэкономика. Вчера Алексей Заботкин, глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ, заявил, что регулятор видит реальную процентную ставку на уровне 2,0-2,5% в 2019 году. Это означает, что при ожидаемой регулятором инфляции в 5.
0-5. 5% г/г по итогам следующего года, ключевая ставка (7,5%) уже соответствует нейтральному уровню. Данный комментарий соответствует нашему базовому сценарию, который предполагает сохранение ключевой ставки неизменной до 4к'19 и, как мы полагаем, не является сигналом ужесточения риторики регулятора. Поддержание ключевой ставки на повышенном уровне вне нейтрального диапазона (6-7%) является вынужденной мерой в условиях временных шоков для инфляции от повышения НДС. Однако в долгосрочной перспективе по мере возвращения инфляции к целевому уровню (4%) в 2020 году, у регулятора вновь появится возможность для смягчения монетарных условий и снижения ключевой ставки к нейтральному диапазону 6-7%. . finam.ru
2018-10-9 12:05