В недалеком прошлом центральные банки всегда интересовались мнением зарубежных инвесторов. Они полагали, что сохранение стоимости их валют положительно повлияет на кредиторов. Большинство регуляторов выступали против колебаний валютного курса, опасаясь девальвации.
По оценкам экспертов, в рамках прежнего механизма валютного курса такие страны, как Италия, время от времени проводили девальвацию, чтобы восстановить свою конкурентоспособность. После подобных мер инвесторы требовали от властей повысить доходность облигаций, чтобы компенсировать риски. После появления в европейском пространстве единой одноименной валюты (евро) риск девальвации почти приблизился к нулю. Подобные опасения вновь появились в 2011-2012 годах, когда инвесторов обеспокоила вероятность отказа от евро со стороны ряда государств. Однако негативные прогнозы не подтвердились. В настоящее время на рынках развитых стран иностранные инвесторы смирились с низкой доходностью бондов, несмотря на угрозу обесценивания валют, отмечают аналитики. Что касается состояния американской валюты, эксперты затрудняются сказать, поддерживает ли администрация президента Дональда Трампа слабый доллар или все-таки склоняется к иному решению. Однако если приоритетом Белого дома является устранение торгового дефицита, то обесценивание доллара может стать важным шагом в этом направлении, полагают специалисты. По мнению экспертов крупнейшего британского издания The Economist, в отношении десятилетних трежерис с доходностью в 2,7% инвесторов ожидает не слишком большая компенсация за валютный риск. Согласно наблюдениям аналитиков, современные инвесторы чаще всего хеджируют риски падения доллара США. Противоположную позицию в этом вопросе, как правило, занимают инвестиционные банки. Впрочем, по мнению специалистов, эти финучреждения тоже не хотят дополнительной уязвимости от снижения американской валюты и всеми силами стараются избавиться от этого риска. В настоящее время участникам рынка очень трудно прогнозировать движение валюты на основе фундаментальных показателей. Минувший год принес рынку снижение доллара США, однако рыночный тренд в любой момент может измениться, подчеркивают эксперты. Подобная неопределенность заставляет иностранных инвесторов отдавать предпочтение портфелю государственных облигаций из разных государств. Игроки рынка полагают, что, теряя деньги на валютных колебаниях в одной стране, они могут выиграть в другой. Большинство инвесторов, владеющих облигациями, становятся держателями ценных бумаг по разным причинам. Они не являются максимизаторами прибыли, подчеркивают аналитики. Таким инвесторам не страшна девальвация, их не пугает потеря доходности. Эксперты затрудняются сказать, выиграет от этого рынок или нет.
. mt5.com
2018-2-5 13:50
