В рамках панельной дискуссии аналитиков fixed income на ХIV Российском облигационном конгрессе участники оценили российских рынок облигаций как наиболее привлекательный в европейском регионе и один из самых привлекательных в мире. При этом эксперты отмечают, что в текущем году большинство мировых шоков не оказали значимого влияния на российский рынок, в том числе и облигационный. Такой результат зависит и от заметной доли иностранных инвесторов в ОФЗ, имеющих скорее долгосрочный горизонт плани
В рамках панельной дискуссии аналитиков fixed income на ХIV Российском облигационном конгрессе участники оценили российских рынок облигаций как наиболее привлекательный в европейском регионе и один из самых привлекательных в мире.
При этом эксперты отмечают, что в текущем году большинство мировых шоков не оказали значимого влияния на российский рынок, в том числе и облигационный. Такой результат зависит и от заметной доли иностранных инвесторов в ОФЗ, имеющих скорее долгосрочный горизонт планирования (бумаги покупаются, чаще, до погашения), и от все еще небольшого но востребованного предложения на рынке еврооблигаций со стороны российских эмитентов. В результате, создается ощущение того, что российский локальный рынок – это «вещь в себе».
Говоря об ожиданий по денежно-кредитной политике, эксперты отметили уверенность в действиях и намерениях российского регулятора. Иван Манаенко, директор аналитического департамента «ИК Велес Капитал» считает, что цель в 4% по инфляции к осени 2017 года – достижима. Напротив, Алексей Демкин, начальник управления анализа инструментов с фиксированной доходностью Газпромбанка, считает, что это слишком оптимистичные ожидания и склоняется к цели около 5%. В свою очередь согласился с этой оценкой и Юрий Тулинов, начальник управления аналитики Росбанка. Также он отметил, что жесткость ЦБ очень нравиться именно иностранным инвесторам, которые все больше доверяют ему, считая это более важной составляющей при принятии инвестиционного решения нежели спрэды доходности.
Алексей Демкин также отметил, что видит и в НПФ и в физлицах источники роста объемов первичных размещений корпоративных бондов в 2017 году. Этот рост Газпромбанк оценивает на уровне не менее 3 трлн рублей.
Что касается рынка гособлигаций, то внешние инвесторы по-прежнему предпочитают ОФЗ с фиксированной ставкой. Напротив, среди локальных инвесторов начитает расти спрос на бумаги с привязкой к RUONIA, отметил Иван Манаенко. Впрочем, по данному инструменту по-прежнему нет единого понимая справедливой стоимости, что с точки зрения Юрия Тулинова является позитивным, так как дает возможность выгоднее продать или купить инструмент. Тем не менее, с точки зрения иностранного инвестора, стабильный спрос появится лишь после получения полноценной кривой доходности плавающих инструментов, после появления бенчмарков и, соответственно, понятной ликвидности. ru.cbonds.info
2016-12-9 10:52
