Barclays, британский инвестиционный банк, провел исследование, согласно которому соотношение долга к EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) для корпораций США, входящих в листинг S&P 500, достигло рекордного значения за всю историю.

В банке отмечают рост долговых обязательств компаний нефинансового сектора, который произошел за последние несколько лет.

Аналитики Barclays считают, что резкий подъем коэффициента долгов к EBITDA уже стал сдерживающим фактором для дальнейшего роста кредитного плеча компаний.

«Одна из характерных черт продолжительных растущих циклов на фондовых площадках – высокие уровни кредитного плеча компаний, которые измеряются соотношением долговых обязательств к собственному капиталу. Согласно нашим оценкам, данный показатель поднимался в течение последней фазы каждого "бычьего" цикла с 1980 года», – говорят специалисты банка.

«Общий объем долга для компаний нефинансового сектора в индексе S&P 500 с начала 2010 года расширился более чем на 1 трлн долларов. Кроме того, значительно увеличились объемы дивидендных выплат и обратный выкуп акций. Для сохранения текущих параметров по дивидендам и обратному выкупу ценных бумаг компаний из листинга индекса S&P 500 ежегодно будет необходимо еще 150 млрд долларов», – поясняют в Barclays.

«Привлечение такой суммы не вызовет затруднений при условии сохранения облегченных условий кредитования и низких процентных ставок по высококачественным активам. Но мы считаем, что дни, когда можно было ожидать резкого увеличения долговых обязательств, вероятно, позади. Это связано с тем, что некоторые важные индикаторы стабильности долговой нагрузки, в частности коэффициент отношения долга к EBITDA, уже пришли к своим высшим точкам. Среднее значение коэффициента отношения долга к EBITDA среди нефинансовых компаний S&P поднялось до 2,3 – показатель является максимальным за 16 лет, то есть с 2000 года», – заявляют аналитики.

«Мы убеждены, что текущие уровни по дивидендным выплатам и обратному выкупу ценных бумаг по американским компаниям уже стали некоторым лимитом для дальнейшего роста дивидендов. Также мы предполагаем, что коэффициент отношения долга к EBITDA достиг такого уровня, который не дает возможности компаниям в дальнейшем увеличивать кредитное плечо», – отметили в банке.

2016-8-5 16:14