Вчера на аукционе валютного РЕПО ЦБ на 28 дней банки привлекли 565 млн долл. из предложенных 1,5 млрд долл. под 1,655% годовых. В качестве залога были использованы только евробонды (при этом ~500 млн долл. пришлось на одну заявку). Таким образом, спрос на краткосрочную валютную ликвидность предъявляет лишь узкий круг участников, у которых валюта могла уйти на погашение внешнего долга. В целом вчерашний аукцион свидетельствует о росте спроса на валюту, который, учитывая, что на декабрь приходится
Вчера на аукционе валютного РЕПО ЦБ на 28 дней банки привлекли 565 млн долл. из предложенных 1,5 млрд долл. под 1,655% годовых. В качестве залога были использованы только евробонды (при этом ~500 млн долл. пришлось на одну заявку). Таким образом, спрос на краткосрочную валютную ликвидность предъявляет лишь узкий круг участников, у которых валюта могла уйти на погашение внешнего долга. В целом вчерашний аукцион свидетельствует о росте спроса на валюту, который, учитывая, что на декабрь приходится пик выплат внешнего долга, должен усилиться. Об этом косвенно говорит и снижение до нуля задолженности перед ЦБ по валютным свопам, в то время как дефицит рублевой ликвидности, хотя и сократился, все еще сохраняется (в т.ч. и из-за лимитной политики ЦБ, направленной на предотвращение спекуляций).
Среди факторов, которые сейчас могут ограничивать спрос на валютное РЕПО, могут быть как технические трудности, так и нежелание банков использовать рублевые выпуски в качестве залога (нет уверенности, что регулятор не сократит объем рублевой ликвидности на величину предоставленных им долларов). Тогда, очевидно, большой объем спроса сместится в сторону валютных аукционов Казначейства (средства, которые будут предложены в декабре (3 млрд долл., учитывая рефинансирование), могут "перейти" на 2015 г.). Тем не менее, поскольку текущие возможности Казначейства меньше, чем прогнозируемый нами спрос на валюту на ближайшее время, то в отсутствие интервенций ЦБ, альтернативы валютному РЕПО сейчас нет. Отметим, что в качестве залога для валютного РЕПО (особенно, на длительный срок) предпочтительнее использовать валютные евробонды, т.к. при использовании рублевых бумаг возникает риск необходимости довнесения обеспечения (в т.ч. если рубль продолжит падать), а привлекать в этом случае дополнительную рублевую ликвидность дорого. ru.cbonds.info
2014-12-2 15:45