01 июля 2015 года «Украинское кредитно-рейтинговое агентство» объявило о подтверждении долгосрочного кредитного рейтинга ООО «БУРАТ-АГРО», а также эмиссии его облигаций серий «В, С» и «D, E» на общую сумму 330 млн. грн. на уровне «uaA». Прогноз рейтинга изменен на «негативный». Для анализа использовалась финансовая отчетность ООО «БУРАТ-АГРО» за 2014 год, консолидированная отчетность Группы Industrial Milk Company S.A. (поручитель по облигационным выпускам), а также внутренняя информация, предос
01 июля 2015 года «Украинское кредитно-рейтинговое агентство» объявило о подтверждении долгосрочного кредитного рейтинга ООО «БУРАТ-АГРО», а также эмиссии его облигаций серий «В, С» и «D, E» на общую сумму 330 млн. грн. на уровне «uaA». Прогноз рейтинга изменен на «негативный». Для анализа использовалась финансовая отчетность ООО «БУРАТ-АГРО» за 2014 год, консолидированная отчетность Группы Industrial Milk Company S.A. (поручитель по облигационным выпускам), а также внутренняя информация, предоставленная Эмитентом в ходе рейтингового процесса.
ООО «БУРАТ-АГРО» входит в состав группы компаний ІМС, являясь крупным производителем зерновых и масленичных культур, а также продукции молочного комплекса. Мощности эмитента сконцентрированы в Полтавской области, а само предприятие входит в один из производственных кластеров ІМС. Земельный банк состоит из более чем 25 тыс. га обрабатываемых земель, большая часть которых используется для выращивания кукурузы и подсолнечника. Компания располагает собственным парком сельхозтехники, а также инфраструктурой хранения и первичной переработки продукции АПК. ООО «БУРАТ-АГРО» имеет налаженную систему сбыта и демонстрирует умеренные показатели операционной эффективности. В ІV квартале 2014 года Эмитент осуществил в полном объеме размещение нового выпуска облигаций серий «D» и «E» на сумму 75 млн. грн. и 65 млн. грн., соответственно. Финансовые ресурсы, привлеченные от продажи облигаций, планируется направить на приобретение сырья и материалов, обслуживание производства и хранения продукции. При этом облигации серии «В» были погашены, а облигации серии «С» выкуплены Эмитентом.
Группа компаний IMC – крупный агрохолдинг страны, предприятия которого специализируются на выращивании зерновых и масленичных культур, а также молочном животноводстве. Производственные мощности Группы сконцентрированы в Полтавской, Черниговской и Сумской областях и разбиты на 5 кластеров (в каждом кластере сконцентрированы мощности по производству/выращиванию и хранению продукции АПК). Группа контролирует 136,7 тыс. га земли, а к 2019 году планирует расширить банк земли до 285 тыс. га. Как и в предыдущих периодах, Группа обладает значительными производственными и финансовыми ресурсами, что позволяет поддерживать рыночные позиции и генерировать операционную прибыль. Валовая прибыль IMC по результатам 2014 года составила 61,9 млн. долл. США, выручка от реализации – 138,3 млн. долл. США. В то же время, из-за роста финансовых расходов и курсовых разниц, деятельность Группы в 2014 году была убыточной (убыток составил 47,3 млн. долл. США).
Уровень кредитного рейтинга поддерживается вхождением Эмитента в состав крупной агропромышленной Группы Industrial Milk Company S.A., а также наличием поручительства Группы по облигационному выпуску. Агентство также отмечает диверсификацию бизнеса (что позволяет поддерживать стабильный операционный доход), наличие собственных производственных мощностей, значительную долю валютной выручки, а также информационную открытость и прозрачность.
Уровень кредитного рейтинга ограничивается существенным уровнем долговой нагрузки на фоне ухудшения ряда финансовых показателей вследствие ослабления курса гривны по отношению к ключевым мировым валютам. При этом значительная часть активов выступает в качестве обеспечения по банковским кредитам. Кроме того, давление на уровень рейтинга оказывает сезонность деятельности и зависимость от конъюнктуры в агропромышленном секторе, чувствительность к изменениям государственной политики в агропромышленном комплексе, а также сложная экономическая ситуация в стране и продолжение военного конфликта в отдельных регионах, что негативно влияет на потенциал роста и платежеспособность экономических субъектов.
«Негативный» прогноз указывает на возможность понижения рейтинга на протяжении года при сохранении негативных тенденций и реализации текущих рисков. ru.cbonds.info
2015-7-2 20:23