Если инфляция в 2018 году постепенно вырастет до 3,5-3,8%, а затем временно до 4,3-4,7%, ЦБР может сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% в конце 2018 года. Тем не менее, мы считаем, что инфляция спадет примерно до 4% в 2018 году и до 3-3,5% в 2019 году.

Это может позволить Банку России возобновить переход к нейтральной политике в 1 квартале 2019 года с потенциалом ключевой ставки, скользящей к 6,50% к концу следующего года. Увеличение НДС, несмотря на некоторое влияние на динамику инфляции, вряд ли приведет к существенному ухудшению инфляционных ожиданий, но может привести к снижению рисков для капиталовложений частного сектора. Следовательно, более низкая ставка может частично смягчить это негативное влияние на инвестиции, не принося никаких серьезных рисков для прогноза инфляции и рубля. Снижение ставок может наступить раньше, чем ожидалось, если инфляция. finam.ru

2018-7-27 15:55