Хотя наш базовый сценарий все еще предполагает восстановление цен на нефть (в этом сценарии мы учитываем средние нефтяные котировки на уровне 102 долл./барр. в 2015 г.), мы видим растущие риски, что средняя цена на нефть может составить порядка 80 долл./барр. в следующем году. Мы также опасаемся, что западные санкции останутся в силе и после 2015 г., а это означает, что международные рынки капитала продолжат оставаться закрытыми для российских компаний дольше, чем мы ранее полагали. В этом случа

Хотя наш базовый сценарий все еще предполагает восстановление цен на нефть (в этом сценарии мы учитываем средние нефтяные котировки на уровне 102 долл./барр. в 2015 г.), мы видим растущие риски, что средняя цена на нефть может составить порядка 80 долл./барр. в следующем году. Мы также опасаемся, что западные санкции останутся в силе и после 2015 г., а это означает, что международные рынки капитала продолжат оставаться закрытыми для российских компаний дольше, чем мы ранее полагали. В этом случае Россия в следующем году, по нашему мнению, войдет в рецессию, которая может быть сравнима с глубочайшими кризисами, происходившими за последние 20 лет.

ВВП, согласно нашим расчетам, может упасть на 4–5% в 2015 г., реальные доходы и розничная торговля – на 7–9%, а капинвестиции – сразу на 20%. Мы ожидаем, что при цене Brent, равной 80 долл./барр., средний курс рубля может составить 45–47 руб./долл., поскольку ЦБ предоставит 50–60 млрд долл. за счет операций РЕПО для поддержки национальной валюты. Ослабление рубля ускорит потребительскую инфляцию, которая может вырасти до 9–9,5% в будущем году. ru.cbonds.info

2014-12-3 12:31