На сегодняшних аукционах Минфин помимо бумаг с фиксированной ставкой купона (7-летние ОФЗ 26222 в объеме 20 млрд руб.) предлагает плавающий выпуск (5-летние ОФЗ 29012 на 10 млрд руб.), что, скорее всего, обусловлено прекращением ралли на локальном рынке ОФЗ: за неделю, прошедшую с предыдущего аукционного дня, доходности вдоль кривой ОФЗ почти не изменились (оставаясь вблизи локальных минимумов). При этом госбумаги других GEM (Мексика, Индия, Турция, ЮАР) продемонстрировали рост доходностей, что,

На сегодняшних аукционах Минфин помимо бумаг с фиксированной ставкой купона (7-летние ОФЗ 26222 в объеме 20 млрд руб.) предлагает плавающий выпуск (5-летние ОФЗ 29012 на 10 млрд руб.), что, скорее всего, обусловлено прекращением ралли на локальном рынке ОФЗ: за неделю, прошедшую с предыдущего аукционного дня, доходности вдоль кривой ОФЗ почти не изменились (оставаясь вблизи локальных минимумов). При этом госбумаги других GEM (Мексика, Индия, Турция, ЮАР) продемонстрировали рост доходностей, что, видимо, отражает заметный сдвиг доходностей на рынке UST (+12 б.п. по 10-летним UST за неделю). Выпуск 26222 (YTM 7,51%) может представлять спекулятивный интерес для покупки наличием у него премии 5-10 б.п. к суверенной кривой (близкие по дюрации бумаги 26215 предлагают YTM 7,42%). В то время как фундаментально рынок ОФЗ уже очень близок к своему справедливому уровню в предположении, что ЦБ РФ не опустит ключевую ставку ниже 6,5% годовых (в долгосрочной перспективе).

Выпуск 29012 котируется по 103,65% от номинала, что соответствует плавающей доходности 6M RUONIA - 31 б.п., которая выглядит низкой в сравнении с 7-летними 29006 (=6M RUONIA + 9 б.п.). Интерес к плавающим выпускам сдерживается низкой ставкой RUONIA ( ru.cbonds.info

2017-10-25 13:54