Вчерашний аукцион ОФЗ стал одним из немногих в 3 кв., на котором ведомству удалось реализовать весь предложенный объем, сохранив при этом тактику (без предоставления заметных премий). Интересу к длинному выпуску 26212 способствовало снижение доходностей госбумаг, наблюдавшееся накануне, а также рост цен на нефть (вчера котировки Brent превышали 50 долл./барр.). Однако сегодня конъюнктура вновь ухудшилась (котировки Brent ушли на отметку 48 долл./барр.), что привело к ослаблению рубля и не способ

Вчерашний аукцион ОФЗ стал одним из немногих в 3 кв., на котором ведомству удалось реализовать весь предложенный объем, сохранив при этом тактику (без предоставления заметных премий). Интересу к длинному выпуску 26212 способствовало снижение доходностей госбумаг, наблюдавшееся накануне, а также рост цен на нефть (вчера котировки Brent превышали 50 долл./барр.). Однако сегодня конъюнктура вновь ухудшилась (котировки Brent ушли на отметку 48 долл./барр.), что привело к ослаблению рубля и не способствует дальнейшему снижению доходностей госбумаг. Сегодня с утра сделки в ОФЗ 26212 проходили на уровне YTM 11,09% (соответствует цене отсечения на аукционе) и, по нашему мнению, доходности длинных бумаг продолжат рост. Мы рекомендуем продавать длинные бумаги с частичной покупкой среднесрочных бумаг (DV01 >0).

В сравнении с предшествующими аукционами плавающие ОФЗ 29011 пользовались большим интересом (спрос более чем в два раза превысил предложение), размещение прошло с минимальным дисконтом ко вторичному рынку (отсечка 100,9% против рынка на уровне 101,1% за день до аукциона). В настоящий момент мы считаем 29011 более интересным выбором, чем ОФЗ с фиксированной ставкой купона (с учетом текущего положения кривой IRS синтетические фиксированные доходности плавающих ОФЗ заметно превышают доходности классических). ru.cbonds.info

2015-9-24 14:50