Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) понизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «О1 Пропертиз Финанс» до уровня А «Высокий уровень кредитоспособности», первый подуровень, со стабильным прогнозом и отозвало его в связи с переводом рейтинга в непубличный статус. Ранее у компании действовал рейтинг кредитоспособности А+ «Очень высокий уровень кредитоспособности», второй подуровень, прогноз - стабильный. Положительное влияние на уровень рейтинга оказали умерен
Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) понизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) компании «О1 Пропертиз Финанс» до уровня А «Высокий уровень кредитоспособности», первый подуровень, со стабильным прогнозом и отозвало его в связи с переводом рейтинга в непубличный статус. Ранее у компании действовал рейтинг кредитоспособности А+ «Очень высокий уровень кредитоспособности», второй подуровень, прогноз - стабильный.
Положительное влияние на уровень рейтинга оказали умеренно высокие показатели ликвидности (на 31.12.2015 коэффициенты абсолютной, срочной, текущей и прогнозной ликвидности составили 0,7, 1, 1 и 1,6 соответственно), умеренно высокий уровень покрытия всех обязательств компании скорректированными на ликвидность активами (на 31.12.2015 коэффициент «стрессовой ликвидности» составил 1,3) и высокие показатели рентабельности (по итогам 2015 года ROA, ROE и ROS по скорректированной на нереализованные переоценки чистой прибыли составили 3%, 10% и 33% соответственно, а рентабельность по EBITDA - 83%). Кроме того, аналитики отмечают умеренно низкий уровень валютных рисков, высокое качество стратегического планирования и отсутствие зависимости от крупнейшего контрагента в структуре расходов. Помимо этого, в числе позитивных факторов были выделены высокая диверсификация структуры чистого операционного дохода по объектам недвижимости (по итогам 2015 года наибольшая доля приходилась на White Square - 22%), высокий уровень информационной прозрачности компании, высокий объем и надежность страхового покрытия (застраховано все имущество со страховым покрытием на 3,8 млрд долл., застрахованы риск «терроризм и диверсия», операционные риски и риски, связанные со сдачей имущества в аренду, на общую сумму 1,7 млрд долл. в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне А+ и выше от RAEX (Эксперт РА)), а также высокий уровень организации риск-менеджмента.
«Пересмотр уровня рейтинга обусловлен повышением общего уровня долговой нагрузки компании, сопровождающегося ростом значения показателя Total debt/EBITDA, которое на 31.12.2015 составило 9,4, наряду с низкими показателями денежного потока по отношению к совокупному долгу - отношение FFO, CFO и FCF за 2015 год к долгу на 31.12.2015 составило 11%, 10% и 6% соответственно, что снижает финансовую устойчивость компании и негативно влияет на уровень её рейтинговой оценки», - отмечает аналитик по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА) Татьяна Попова.
Среди факторов, сдерживающих уровень рейтинговой оценки, были выделены низкий уровень диверсификации деятельности по направлениям бизнеса, низкие возможности для привлечения дополнительного залогового финансирования и концентрация бизнеса в пределах одного региона. Давление на рейтинг также оказывают умеренно высокий уровень выплат по долгу в ближайшие 12 месяцев (отношение процентов к уплате и выплат по основному долгу к EBITDA за 2015 год составило 0,7 и 1,2 соответственно; отношение CFO и FCF за 2015 год к выплатам по долгу составило 74% и 44% соответственно) и невысокий уровень диверсификации структуры долговых обязательств (на 31.12.2015 вес крупнейшего кредитора в портфеле составлял 41%).
Также на снижение рейтинга компании повлияли изменения в методологии присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям, в частности, касающиеся оценки уровня долговой нагрузки, в рамках которой акцент сместился на денежные потоки и обеспеченность ими долговых обязательств, рассматриваемых как в совокупности, так и в части текущего долга, при этом долг компании соотносился с различными видами денежного потока (CFO, FFO, FCF). Таким образом, эти показатели, указанные в настоящем пресс-релизе, находятся на низком уровне, что свидетельствует о повышенных кредитных рисках компании.
ЗАО «O1 Пропертиз Финанс» осуществляет привлечение финансирования на облигационном рынке для компании «O1 Properties Limited», которая является поручителем по всем долговым обязательствам компании. В связи с этим, рейтинг «O1 Пропертиз Финанс» был присвоен на основании оценки кредитоспособности компании «O1 Properties Limited». По состоянию на 31.12.2015 активы «O1 Properties Limited» составили 4,3 млрд долл., капитал - 1,1 млрд долл. Выручка «O1 Properties Limited» по итогам 2015 года составила 368 млн долл., а чистый убыток - 379 млн долл. ru.cbonds.info
2016-7-18 17:01