Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) понизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) «Национальной Девелоперской Компании» до уровня B «Низкий уровень кредитоспособности», прогноз по рейтингу изменен на «негативный», что означает высокую вероятность снижения рейтинга в среднесрочной перспективе. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне B++ «Удовлетворительный уровень кредитоспособности» со стабильным прогнозом. «ПАО «НДК» характеризуется высоким уровнем долговой на
Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) понизило рейтинг кредитоспособности (долгосрочной кредитоспособности) «Национальной Девелоперской Компании» до уровня B «Низкий уровень кредитоспособности», прогноз по рейтингу изменен на «негативный», что означает высокую вероятность снижения рейтинга в среднесрочной перспективе. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне B++ «Удовлетворительный уровень кредитоспособности» со стабильным прогнозом.
«ПАО «НДК» характеризуется высоким уровнем долговой нагрузки. Так, на 21.04.2016 отношение объема долга компании к показателю EBITDA за 2015 г. составило 129, отношение CFO за год к долгу - 8,7%. При этом отмечается крайне низкий уровень ликвидности: отношение планируемых купонных выплат за ближайшие 12 месяцев к EBITDA за 2015 г. составляет 22,2. Значения показателей ликвидности, рассчитанные без учета земельных участков в составе запасов, близки к 0 на 31.03.2016. Высокая долговая нагрузка при отсутствии ликвидных источников ее погашения привели к снижению уровня рейтинга компании. При этом компания планирует еще одну эмиссию облигаций объемом в 3 млрд. руб., что привело к изменению прогноза на негативный», - комментирует Станислав Лушин, ведущий аналитик по корпоративным рейтингам.
Сдерживающее влияние на рейтинг оказали высокие репутационные риски компании (держателями первого выпуска облигаций компании выступили банки, кредитоспособность которых невозможно оценить высоко - рейтинги части из них были понижены и отозваны в течение последних 6 месяцев, у части была отозвана лицензия; состав собственников ПАО «НДК» в течение 31.12.2013-30.09.2015 неоднократно менялся вследствие продаж собственных акций преимущественно страховым компаниям), низкий уровень рентабельности (за 31.03.2015-31.03.2016 ROA=0,2%, ROE=0,2%). Также компания характеризуется низким уровнем диверсификации деятельности, низким уровнем диверсификации дебиторской задолженности (на 31.03.2016 доля крупнейшего контрагента составила 67%), низким уровнем стратегического планирования. Аналитики отмечают невозможность высоко оценить уровень организации риск-менеджмента компании, а также надежность ее аудитора.
К факторам, оказавшим положительное влияние на рейтинговую оценку, были отнесены низкий уровень валютных рисков, высокий уровень «стрессовой ликвидности» (на 31.03.2016 коэффициент покрытия дисконтированными активами обязательств компании составил 3,48).
«Национальная Девелоперская Компания» (ПАО) специализируется на реализации земельных участков в Московской области, а также на торговле ценными бумагами. На 31.03.2016 величина активов компании по РСБУ составила 13,6 млрд. руб., величина собственных средств - 11,8 млрд. руб., чистая прибыль за 2015 год - 25 млн. руб. ru.cbonds.info
2016-7-13 17:03