Нефтяные цены продолжают падать, котировки снижаются из-за ухудшения прогноза по стоимости на черное золото со стороны Goldman Sachs. Тем временем американские финучреждения готовятся к дефолтам нефтяных компаний.
На
стоимость сырья дополнительно повлияли
пожары на нефтеперерабатывающих
предприятиях в Огайо и Пенсильвании,
что уменьшило спрос на нефть в Соединенных
Штатах.
Экономисты
Goldman Sachs сократили прогноз на предстоящие
три месяца с $80 за баррель Brent до $42. Между
тем они говорят, что нефть должна быть
в пределах $40 за баррель в течение почти
всего первого полугодия нынешнего года,
прежде чем будет нанесен удар по
инвестициям в сланцевую отрасль.
Согласно
последним данным по разрешениям на
бурение новых нефтяных и газовых скважин,
в настоящее время ситуация не
катастрофическая для Америки. Показатель
в прошлом месяце незначительно увеличился
после стремительного снижения в ноябре,
что указывало на вероятность замедления
добычи сланцевой нефти и газа.
На
минувшей неделе стала очевидна слабость
нефтяных рынков, поскольку впервые с
2009 года вся нефтяная сфера оказалась в
контанго. Другими словами, цены на
инструменты с немедленной поставкой
были гораздо привлекательнее, чем с
поставкой в предстоящие месяцы.
Надежды
нефтекорпораций и стран, занимающихся
добычей черного золота, связаны с ответом
ОПЕК на уменьшающиеся цены. Однако
Саудовская Аравия, которая является
ведущим в мире экспортером нефти, уже
не раз заявляла, что не станет поддерживать
цены за счет уменьшения добычи, продолжая
пренебрегать призывами других членов
ОПЕК, включая Венесуэлу.
Крупнейшие
фининституты Америки имели тесную связь
с энергетической отраслью страны: они
занимались андеррайтингом бондов,
давали консультации по вопросам слияния,
кроме того, вкладывали средства в
строительство жилья для нефтяников.
Все это долгое время было благом для
банков, которые пытались увеличить
перечень фирм и частных лиц, занимающих
у них денежные средства.
Тем
временем сильное и достаточно
продолжительное падение нефти привело
к тому, что ряд энергетических компаний
столкнулся с проблемами при обслуживании
своих обширных долгов, что указывает
на большую вероятность дефолтов.
Должно
пройти некоторое время, чтобы можно
было говорить о масштабном кризисе в
сфере энергетики. Однако уже сейчас
понятно, что время энергетического бума
в банковском секторе завершилось.
В
течение этой недели ведущие кредиторы
обнародуют данные по своим доходам за
прошедший квартал. Инвесторы, в свою
очередь, будут ждать от банков прогнозов
относительно влияния спада в нефтяной
и газовой промышленности на финансовую
отчетность.
После
последнего финансового кризиса нефтяная
сфера послужила своего рода спасательным
кругом для банков. Но, если брать в расчет
низкие цены, уже не будет выпусков бондов
на миллиарды долларов, открытия крупных
кредитных линий и прочего.
С
другой стороны, для финансовых организаций,
которые обладают крупным бизнесом,
нацеленным на физических лиц, падение
стоимости является даже благом. Дело в
том, что у рядовых граждан остается
больше денег из-за падения стоимости
топлива, то есть население охотнее идет
на получение кредитной карты или ипотеки.
Стоит
отметить, что даже увеличение
потребительской активности в этой части
не перевесит потери от замедления в
энергетической сфере.
Согласно
данным Dealogic, от ухудшения обстановки
могут довольно сильно пострадать сразу
два крупных банка. У Wells Fargo порядка 15%
инвестиционных банковских комиссионных
доходов приходится на газовую и нефтяную
промышленность, тогда как у Citigroup
аналогичный показатель приближен к
12%.
В
Канаде ряд банковских учреждений может
еще больше пострадать. К примеру, у
Scotiabank на нефтяные и газовые компании
приходится сразу 35% инвестиционного
дохода.
Проблемы
могут образоваться и у представителей
с Уолл-стрит, а именно с теми компаниями,
которые они финансировали ранее. Morgan
Stanley возглавил группу банков, предоставляющих
займы на 850 млн долларов Vine Oil and Gas,
аффилированной с Blackstone. В настоящее
время банк все еще питает надежду продать
долг, который, возможно, станет безнадежным.
Помимо этого, Goldman Sachs и UBS были во главе
банков, предоставивших кредит в пределах
220 млн долларов частной инвестиционной
компании Apollo Global Management для слияния с
Express Energy Services. До настоящего времени
долг не продан другим инвесторам,
свидетельствуют данные New York Times.
Дело
в том, что из-за сокращения цен, кредиты,
которые раньше казались безопасными и
консервативными, могут превратиться в
рискованные активы.
В
то время, когда выдавались эти кредиты,
ориентиром была залоговая стоимость
активов, исходящая из цены нефти в $80 за
баррель. Иными словами, банки столкнутся
с потерями, даже получив активы сейчас.
У
большинства нефтяных корпораций есть
страховки от снижения нефтяных цен, что
дает им время. Однако страховки закончатся,
а если цены не поднимутся, то банкам,
скорее всего, придется наращивать
резервы под такие кредиты.
Стоит
отметить, что крупные банки пока далеки
от панического настроения. У того же
Wells Fargo число энергетических кредитов
составляет всего 2% от общего количества
выданных займов. Однако эффект домино
никто не отменял: кризис распространится
на фирмы, оказывающиеся услуги в нефтяной
сфере.
Сильнее
всего пострадают региональные
финучреждения. К примеру, это может
произойти в Северной Дакоте и Оклахоме,
поскольку здесь энергетика была основной
движущей силой экономики.
В
1980-е годы, когда черное золото существенно
сбавило в стоимости, многие банки Техаса
столкнулись с проблемами не потому, что
выдавали займы нефтяным компаниям, а
потому, что кредитовали местных
девелоперов, позже обанкротившихся на
фоне падения спроса.
Больше
всего любое проявление оптимизма не
разделяют инвесторы на рынке «мусорных»
бондов, в которых объем облигаций
энергетических предприятий составляет
примерно 18%. Увеличение доходности по
таким облигациям указывает на то, что
в текущем году можно будет наблюдать
дефолты, еще больше их будет в следующем
году.
. mt5.com2015-1-13 18:33