Никто не мог предположить, что в ходе вчерашнего саммита ОПЕК Саудовская Аравия пойдет на уступки и позволит странам-производителям нефти принять решение о снижении уровней добычи до 32,5 млн баррелей в день.
Россия также сообщила о своей готовности сократить добычу. Однако что это значит для остального мира?
В следующем году общее снижение добычи будет равноценно полному исключению из глобального энегробаланса Нигерии и Габона, вместе взятых. Поэтому нет ничего удивительного в том, что стоимость барреля выросла почти на 10%, а эталонная марка WTI пробила психологически важную отметку в 50 долларов за бочку.
С января следующего года страны приступят к выполнению плана по снижению добычи, а это значит, что нефтерынок плавно перейдет от избытка к дефициту.
Пока эксперты предполагают достижение дефицита в 0,5 млн баррелей в сутки в течение первых шести месяцев 2017 года, но уже во второй половине года он может оказаться выше 1 млн баррелей.
В то же время на фоне растущих цен на нефть многие участники рынка перейдут на использование и продажу запасов, которые были сделаны за последние несколько лет. По некоторым подсчетам, в следующем году в странах ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития) будет храниться порядка 3 млрд баррелей черного золота, поэтому необходимо еще время, чтобы избавиться от излишков запасов, вернув их к оптимальному уровню.
Несмотря на то что данных по всему миру нет, можно обращаться к статистике по ОЭСР, поскольку она лучше всего отображает ситуацию. Кроме того, большинство коммерческих запасов создается именно в этих странах. Такой объем запасов позволяет использовать нефть прежними темпами приблизительно в течение 65 дней. Вместе с тем спрос должен достигнуть пиковой точки в I квартале следующего финансового года, после чего он начнет снижаться под давлением более высокой стоимости барреля.
Сейчас абсолютно понятно, что нефть до сих пор не отражает всю значимость решения ОПЕК, поэтому достижения 55-60 долларов в краткосрочной перспективе стоит ожидать. В то же время если потребление нефти не начнет снижаться, то на 2018 год цель на уровне 70 долларов за бочку марки WTI выглядит вполне реальной.
Уже в январе может возникнуть дефицит нефти, и это будет говорить о сильнейшем импульсе для увеличения цен.
Однако дальнейший рост остается во власти фактического снижения уровней добычи. Известно, что обычно ОПЕК не очень тщательно подходит к вопросу соблюдения даже собственных квот, в связи с этим есть риски более сдержанного сокращения добычи.
При этом если ОПЕК и страны, не входящие в Организацию стран-экспортеров нефти, исполнят договоренности хотя бы на 50%, запасы будут падать очень быстро. Если соглашение будет соблюдаться в полной мере, то товарно-материальные запасы ОЭСР сократятся к концу III квартала следующего года до уровня, который позволит их расходовать в течение 56 дней, а эта цифра соответствует той, что была до краха нефтерынка.
В данном случае напрашивается очевидный вывод: даже после полугодия, когда срок соглашения истечет, страны ОПЕК и ее партнеры должны продолжать держаться вместе. Это снижение так или иначе можно назвать капитуляцией. В 2014 году, когда нефть начала дешеветь с большой скоростью, Саудовская Аравия объявила ценовую войну, прежде всего американским сланцевикам. Однако в этой войне королевству не удалось одержать победу, а продолжать рисковать нефтедобывающие страны дальше не могут себе позволить.
Теперь компании Соединенных Штатов смогут хеджировать поставки по еще более высоким ценам, увеличивать бюджеты на разведку и бурение, а политика Дональда Трампа вообще предполагает снятие ограничений на добычу, что дает еще один толчок.
В связи с этим сланцевики США имеют все шансы вновь нарушить баланс рынка нефти, а стоимость барреля опять упадет.
Глобальное потребление нефти, по некоторым оценкам, в следующем году достигнет пиковой точки в районе 95,41 млн баррелей в сутки. Получается, что снижение добычи со стороны нефтекартеля на 1,2 млн баррелей и со стороны партнеров на 600 тыс. баррелей – это не так серьезно, если обратиться к уровню общемирового потребления и добычи. Да, в ближайшей перспективе на рынок придет баланс, однако сколько он будет сохраняться?
Инвесторы, работающие на долгосрочную перспективу, очень скептически относятся к решению организации. По их мнению, картель ведет войну с историей. Дело в том, что стоимость добычи сырой нефти, в основном за счет ректификационной технологии, серьезно изменила экономику нефтерынка.
Именно поэтому долгосрочные основы намного серьезнее того, что сейчас будет с баррелем при его удорожании на пару долларов. Экономика нефти претерпела фундаментальные изменения, и планы ОПЕК, скорее всего, не окажут благоприятного воздействия в долгосрочной перспективе, поскольку это прямое вмешательство в рынок, а значит, волатильность только вырастет.
Вероятно, спустя некоторое время рынок продемонстрирует то же самое, что было в 2014-2015 гг. , когда нефть обвалилась под давлением профицита поставок, и обеспечат это американские сланцевые компании. На сегодняшний день добыча нефти в Америке выше 8,5 млн баррелей в сутки, в то время как в прошлом году пик добычи находился на уровне 9,6 млн баррелей. То есть увеличение добычи лишь на 1 млн баррелей не является сложностью для компаний США, а такое развитие событий полностью перечеркнет все усилия ОПЕК.
Даже если на рынке сохранится дефицит поставок, он не будет стабильным. Вместе с тем страны картеля, скорее всего, не готовы к постоянному сдерживанию добычи. Получается, принятое решение – лишь временная передышка в развернутой войне на рынке нефти.
. mt5.com2016-12-1 17:14