Если инвестор примет решение застраховать саудовские облигации от дефолта, то он вынужден будет платить столько же, сколько платят за страховку от дефолта Португалии. Напомним, Португалия – одна из стран Европы, получившая в 2011 году многомиллиардную помощь от международных кредиторов, но так же, как и Греция, так и не сумевшая восстановить экономику.
Ценные бумаги Португалии до сегодняшнего дня оцениваются рейтинговыми агентствами как «мусорные», то есть самые ненадежные.
К 12 января этого года страховка покупки пятилетних государственных облигаций Саудовской Аравии на 10 млн долларов поднялась до 190 базисных пунктов, или 190 тыс. долларов в год. Такой высокой она не была с 2009 года.
Приблизительно столько же платят инвесторы за страховку португальских гособлигаций, несмотря на то, что в отношении кредитных рейтингов между королевством и Португалией огромная разница. В агентстве Moody`s у Саудовской Аравии достаточно высокий рейтинг – «Aa3», рейтинги стран разделяют 7 уровней. Однако оценка рынка выглядит иначе.
Финансовая система саудитов находится под сильным давлением: с одной стороны, низких цен на нефть, достигших минимума 12 лет, а с другой – высоких расходов на войну в Йемене. Власти страны, получающие 70% доходов госбюджета от энергоносителей, в 2015 году впервые за 8 лет провели аукцион облигаций. Саудовская Аравия крайне нуждается в деньгах для сокращения самого большого за последние 25 лет дефицита бюджета. В бюджете этого года дефицит заложен на уровне 326 млрд риалов, или 87 млрд долларов.
Чистые иностранные активы Саудовской Аравии уменьшаются уже 10 месяцев подряд и на сегодняшний день равны 627 млрд долларов. Такого продолжительного сокращения активов в стране не отмечалось минимум 9 лет.
В декабре 2015 года Министерство финансов Саудовской Аравии объявило о снижении расходов и субсидий, то есть фактически подтвердило, что ожидает резкого сокращения доходов бюджета. Расходы планируется уменьшить в этом году с прошлогодних 975 млрд риалов до 840 млрд.
О том, что уровень доверия к экономике королевства падает, говорит и то, что сейчас все больше участников торгов страхуют ценные бумаги Саудовской Аравии. По состоянию на 1 января этого года общая сумма страховок, согласно данным Depository Trust&Clearing Corp. , составила 636 млн долларов.
По мнению финансовых аналитиков, стоимость страховки от дефолта по суверенным долгам Саудовской Аравии будет увеличиваться и дальше на фоне многочисленных рисков, к которым в этом году добавилось резкое обострение отношений с Ираном. Эксперты Barclays Plc полагают, что вполне возможен рост стоимости страховки еще на 50 - 100 базисных пунктов.
Ожидается, что власти страны будут предпринимать меры для улучшения финансовой ситуации.
. mt5.com2016-1-14 15:58