Международный валютный фонд выступил с предостережением в связи с возможной реализацией налоговой реформы, которая была предложена Дональдом Трампом. В отчете фонда о финансовой стабильности говорится о том, что компании, общая стоимость которых составляет 4 трлн долларов, находятся под угрозой, если планы по фискальному стимулированию в США будут реализованы.

При этом в докладе фонда отмечается, что значительного толчка в развитии экономика страны не получит.

В МВФ попытались просчитать, как будут развиваться события, если Америка проведет налоговую реформу и дерегуляцию экономики.

Фонд рассматривает ситуацию со снижением ставки корпоративного налога на 10 процентных пунктов, с издержками по новым капитальным затратам, с отменой налогового вычета на прибыль процентных расходов и единовременной репатриацией нераспределенной иностранной прибыли.

Такой шаг способен принести более 100 млрд долларов в год в денежном потоке для компаний S&P 500, инвестиции и отмена вычета позволят увеличить денежный поток в капиталоемких отраслях, таких как энергетика, недвижимость и коммунальные услуги.

Репатриация ликвидных активов приведет к большему росту в области информационных технологий и в здравоохранении, где сконцентрировано 60% от 2,2 трлн нераспределенной иностранной прибыли.

Однако МВФ отмечает, что поток денежных средств от налоговых реформ может накапливаться в основном в секторах, которые принимают значительные финансовые риски. Вместе с тем корпоративный сектор в последнее время полагался на долговое финансирование. Фундаментальные факторы корпоративного кредитования начали ослабевать, что создает условия для снижения кредитного цикла.

Медианный чистый долг компаний S&P 500 приблизился к максимальной точке за всю историю и оказался более чем в полтора раза выше доходов, сказано в докладе фонда.

Прибыль сократилась менее чем в шесть раз от процентных расходов. Компании, несущие ответственность за 10% корпоративных активов, не могут позволить себе процентные расходы из текущих доходов.

Нет ничего удивительного в том, что наиболее подверженными риску Международный валютный фонд считает компании в секторе энергетики на фоне волатильности цен на нефть. При этом в сфере недвижимости и коммунальном хозяйстве также есть ряд компаний такого рода.

Хотя снижение стимулов для долгового финансирования может ограничить увеличение левериджа, сокращение процентного покрытия может нести в себе угрозу и привести к потерям банков, страховых компаний и фондов.

2017-4-20 15:20