Регулятор сократит бюджет стимулирующих программ, но, скорее всего, продлит сроки их действия. ЕЦБ может позволить этот шаг, потому что наблюдается уверенное восстановление экономики еврозоны.

Это также совпадает со стратегиями других крупных ЦБ — например, США и Великобритании — которые ведут подготовку к повышению процентных ставок. Позитивные данные по кредитам, скорее всего, усилят доверие инвесторов, поскольку они показали, что корпоративное и частное кредитование продолжает расти самыми быстрыми темпами с начала финансового кризиса. Но ЕЦБ все еще обеспокоен низкой инфляцией, именно поэтому сроки программы будут увеличены. Источники, близкие к обсуждению, заявили, что дискуссия была сосредоточена на расширении сроков программы покупки облигаций на девять месяцев с сокращением бюджета.

Самый главный вопрос, вероятно, будет заключаться в том, должен ли ЕЦБ сигнализировать о своем намерении выйти из программы количественного смягчения. Ястребы, такие как Германия и Нидерланды, хотят прекратить эти покупки, утверждая, что они не увеличивают темпы роста инфляции. Голуби тем временем предупреждают, что быстрый выход может ужесточить финансовые условия, сведя на нет результат многолетней работы.

«Мы считаем, что ЕЦБ будет придерживаться позиции покупать больше и/или дольше, если это необходимо, реагируя на любые неблагоприятные изменения в инфляционном прогнозе, в частности, любое необоснованное ужесточение денежно-кредитных условий, связанных с евро», — заявил Луиджи Сперанца, экономист BNP Paribas.

2017-10-26 14:39