Резкое повышение долларовой ставки LIBOR говорит не только о спросе на доллары. Оно может нанести серьезный удар по очень многим секторам экономики, и в первую очередь это коснется экономики США.
Только в течение этого года трехмесячная ставка LIBOR, которая чаще всего применяется при кредитовании с плавающей ставкой, поднялась практически в три раза. Сейчас она вплотную подошла к 1%.
Уже не один раз говорилось о том, что сильный рост обусловлен реформированием фондов денежного рынка (ключевой источник краткосрочного необеспеченного финансирования для банков, компаний и властей Америки), однако это не меняет ничего, и факт остается фактом: ставка поднялась.
Некоторые эксперты продолжают утверждать, что рост LIBOR свидетельствует о том, что ФРС США опаздывает с повышением ставки, причем это опоздание составляет более чем два раза. Такое мнение имеет место быть, но звучит оно достаточно странно. Тут важно другое.
Экономисты банка Goldman Sachs отмечают, что стоимость около 30% всех кредитов, которые были выданы бизнесу Америки, зависит от ставки LIBOR. Вместе с тем со ставкой связаны 20% ипотечных займов и большинство студенческих кредитов.
Однако это еще не все. Ставка LIBOR – ключевое звено рынка производных финансовых инструментов и основа 90% рынка кредитов с так называемым плечом, а он, к слову, составляет практически 1 трлн долларов.
И на это стоит обратить внимание, так как для всех ранее описанных кредитов важно, что ставка поднялась в три раза.
Банк международных расчетов в своем отчете сообщает о том, что фининституты США выдали большое количество кредитов с привязкой к ставке LIBOR и их сумма составляет около 5 трлн долларов.
В издании The Telegraph находят связь увеличения LIBOR с ростом ставок на межбанковском рынке в других странах, например в КНР и Саудовской Аравии. Однако здесь необходимо отметить, что в этих странах своя история и свои причины, и не стоит слишком связывать эти тенденции.
Один из важных индикаторов кредитного стресса – LIBOR-OIS (разница между ставкой LIBOR и процентным свопом овернайт) – сигнализирует о проблемах. Показатель поднялся практически до 40 пунктов. Последний раз нечто подобное можно было наблюдать во время кризиса в финансовой системе Европы.
Отметим, что изменения на рынке кредитов происходят до того момента, как финансовый кризис становится очевидным. Другими словами, кредитный рынок – это предвестник кризиса. Так было во время всех финансовых кризисов, и все прекрасно это понимают.
Многие уже начали выходить в кэш. Отчет Reuters за месяц показал, что в октябре мировые инвесторы нарастили долю наличности в своих портфелях до максимума 16-ти месяцев за счет снижения доли облигаций.
Распродажи британских бумаг, а также гособлигаций Европы и Америки в прошлом месяце привели к тому, что мировые фонды сократили долю бумаг в своих портфелях до 39,9% – самый низкий уровень с июня этого года. Вместе с тем они нарастили свою долю кэша до 6,6% – максимум с июня прошлого года.
. mt5.com2016-11-1 16:52