По мнению Билла Гросса, самого уважаемого эксперта по долговым рынкам, падение доходностей на рынках развитых стран остановилось и дальше они снижаться не будут. С Гроссом, кажется, согласен и глобальный рынок.
Правота гуру долгового рынка подтверждается удешевлением облигаций: доходность по ним увеличилась до максимума за месяц, отмечает Bloomberg.
После того как глава ЕЦБ Марио Драги заявил о нецелесообразности дальнейшего снижения ставок, Б. Гросс написал в своем микроблоге, что возможности денежно-кредитной политики уменьшаются, поскольку доходности на развитых рынках достигли дна. В феврале на долговом рынке США доходность десятилетних трежерис обновила минимум за последние 4 года, однако в текущем месяце она поднималась в течение шести из восьми торговых сессий. Отметим, что именно благодаря усилиям М. Драги значительно расширилась ежемесячная программа выкупа ценных бумаг, была снижена до нуля ставка рефинансирования, а ставка по депозитам ЕЦБ была сократилась еще больше.
На выкуп бумаг теперь потребуется 80 млрд евро вместо 60 млрд. Кроме того, в список активов, которые может выкупать регулятор, теперь входят облигации, принадлежащие небанковским организациям. Поскольку ставка рефинансирования снижена до 0%, коммерческие банки Европы могут брать деньги у ЕЦБ бесплатно. Казалось бы, лучших условий и не придумать, однако мнения экспертов на этот счет расходятся. Например, Карстен Бржески, главный экономист ING, считает, что это кардинально не изменит ситуацию с кредитованием в реальном секторе экономики. Частные компании не побегут толпами за новыми кредитами, поскольку их стоимость и так низка, уверен специалист. Напомним, что от получения займов банки воздерживаются из-за ряда правил и требований, которые были предъявлены кредитным организациям в период банковского кризиса в еврозоне. Это вынудило банкиров отказаться от кредитования. В итоге, отмечает Б. Гросс, польза для экономики от действий ЕЦБ невелика. При этом нововведения несут в основном фискальную, а не монетарную функцию, убежден эксперт.
. mt5.com2016-3-11 17:37