Уже на следующей неделе в Правительстве появится уточненный вариант бюджета на 2017 г. и плановые 2018-2019 гг. Впрочем, ключевые параметры долговой политики уже известны. В частности, внешние заимствования России в форме еврооблигаций составят до 7 млрд долларов, включая 4 млрд долларов, отведенные на программу выкупа и обмена бумаг прошлых выпусков с целью снижения объема госдолга и сокращения расходов на его обслуживание. Таким образом, МинФин начнет распространять практику обмена неликвидн
Уже на следующей неделе в Правительстве появится уточненный вариант бюджета на 2017 г. и плановые 2018-2019 гг. Впрочем, ключевые параметры долговой политики уже известны.
В частности, внешние заимствования России в форме еврооблигаций составят до 7 млрд долларов, включая 4 млрд долларов, отведенные на программу выкупа и обмена бумаг прошлых выпусков с целью снижения объема госдолга и сокращения расходов на его обслуживание. Таким образом, МинФин начнет распространять практику обмена неликвидных бумаг внутреннего суверенного долга на внешний рынок.
«С учетом разрешения ситуации с допуском российских суверенных евробондов к Euroclear/Clearstreem и сохраняющегося значительного интереса международных инвесторов к российским активам, данные цифры выглядят более чем реалистичными, тем более что на 4 млрд долл. из 7-ми планируется осуществить liablity management, т.е. фактически «пересадить» значительную часть существующих держателей бондов в новый выпуск(и). При этом и внутрироссийского спроса на долларовый суверенный долг может быть достаточно, чтобы «закрыть» данный объем, хоть это и не является целью – последнее размещение показало, что МинФин отдает четкое предпочтение иностранным инвесторам при аллокации, имея большой простор для маневра благодаря кратной переподписке. Полагаю, что при отсутствии значимых негативных политических (новые санкции, например, или пресс-релиз из Вашингтона насчет российских бондов) или макроэкономических вводных, объявленный целевой объем может быть без проблем привлечен за один визит на рынок уже в начале года, если будет поставлена такая цель», – отмечает Александр Булгаков, исполнительный директор Райффайзенбанка, возглавляющий направление евробондов.
«Что касается уровней доходности, то мировые бенчмарки (в первую очередь – ставка ФРС) будут играть меньшую роль (больших сюрпризов тут мало кто ждет, даже если американские избиратели устроят свой «Brexit» 8 ноября), чем собственные российские – волатильность последних куда выше, как мы могли наблюдать последние пару лет. При сохранении общего рыночного фона примерно на текущем уровне, премия за новый выпуск относительно имеющихся суверенных бондов, которая потребуется для размещения нового выпуска будет минимальна», считает Александр Булгаков.
Напомним, что в этом году МинФин разместил десятилетние еврооблигации на общую сумму 3 млрд долларов. В частности, техническое доразмещение оставшихся 1.25 млрд долларов состоялось 27 сентября (первые 1.75 млрд долларов были размещены в мае этого года со ставкой купона 4.75% годовых).
22 сентября была собрана и переподписана книга на доразмещение российских суверенных еврооблигаций с погашением в 2026 году, размещаемых в рамках закона о бюджете на текущий год. Количество облигаций – 6 250 штук по номинальной стоимости 200 000 долларов. Бумаги имеют полугодовые купоны. Погашение выпуска – 27 мая 2026 года. Организатором доразмещения вновь стал ВТБ Капитал. Из открытых источников известно, что спрос составил 7.5 млрд долларов. Бумаги преимущественно выкуплены иностранными инвесторами. По итогу сбора заявок цена доразмещения составила 106.75% от номинала, доходность 3.9% годовых. ru.cbonds.info
2016-10-14 13:46