Продолжая построение кривой доходности первичного Рынка, Минфин сегодня разместил 9-месячные и полуторалетние облигации, однако добившись снижения уровня доходности этих размещений для бюджета, объёмы привлечений существенно сократились, в сравнении с предыдущими размещениями ОВГЗ. В бюджет было привлечено всего 64.15 млн гривень, при том, что было размещено небольшие объёмы двух облигаций. Две прошлые недели Минфин размещал по 100 млн гривень (по номиналу) одного выпуска, с общей суммой поступл

Продолжая построение кривой доходности первичного Рынка, Минфин сегодня разместил 9-месячные и полуторалетние облигации, однако добившись снижения уровня доходности этих размещений для бюджета, объёмы привлечений существенно сократились, в сравнении с предыдущими размещениями ОВГЗ. В бюджет было привлечено всего 64.15 млн гривень, при том, что было размещено небольшие объёмы двух облигаций. Две прошлые недели Минфин размещал по 100 млн гривень (по номиналу) одного выпуска, с общей суммой поступлений с начала года на уровне 184.87 млн гривень в национальной валюте.

Спрос на все четыре предложенные облигации состоял из 12 заявок на общую сумму 340.48 млн гривень, с диапазоном доходностей 18.50%-21.10%, но Минфин традиционно удовлетворил только заявки с наименьшим уровнем доходности. Была удовлетворена одна заявка по 9-месячной облигации и одна заявка по полуторалетним ОВГЗ. Именно это стало причиной того, что объёмы привлечений оказались не существенными.

Если же рассматривать уровни доходностей, по которым были удовлетворены эти заявки, то доходность по 9-месячным ОВГЗ была установлена на уровне размещения 12-месячных облигаций, размещённых две недели назад, а по полуторалетним облигациям всего на 20 б.п. ниже чем доходность 2-летних ОВГЗ размещённых на прошлой неделе. Таким образом, уменьшив объёмы привлечений, Минфин не позволил кривой доходности первичного рынка приобрести U-образный вид, подняв короткий конец кривой выше уровня доходности годовых облигаций.

В то же время, уменьшение объёма привлечений по приемлемым для Минфина уровням доходностей может быть показателем того, что кривая находится на её минимальных уровнях, и вполне вероятно, что уже на следующей неделе спрос на гривневые ОВГЗ может сократиться ещё более существенно. Тем не менее, учитывая ограниченный объём предложения облигаций, Минфин не планирует привлекать существенные объёмы средств, и продолжит выстраивать кривую на минимально возможных уровнях. ru.cbonds.info

2016-1-27 19:45