Джейн Фоули, старший валютный стратег Rabobank, отмечает, что на пятидневной основе JPY является второй худшей валютой G10 после CHF, с начала года JPY остается второй наиболее результативной валютой G10 после CAD, что дает более точное отражение геополитических и экономических "облаков", которые собирались на мировых рынках в этом году.
"Мы ожидаем, что инвесторы будут оставаться в основном осторожными, и поэтому мы видим возможности для того, чтобы JPY сохраняла свою силу в ближайшие месяцы. Несмотря на неудовлетворительные показатели внешнего сектора Японии, ВВП вырос на 2,2% годовых (+ 0,6% кв/кв) в первом квартале благодаря высоким капитальным расходам. Тем не менее, забегая вперед, слабость экспорта и потребительского сектора угрожает росту. С учетом встречных ветров для роста существует небольшой риск того, что в обозримом будущем Банк Японии откажется от своих ультра-адаптивных политических установок. Слабость инфляции заработной платы предполагает небольшой риск того, что базовая инфляция ИПЦ будет приближаться к 2%-ному прогнозу Банка по инфляции в предстоящие месяцы, причем надвигающееся повышение налогов в Японии и слабостью внешнего сектора подкрепляют эту точку зрения. Хотя этот фон может показаться обоснованием более мягкого обменного курса, ценовые движения JPY в значительной степени определяются широким уровнем аппетита к риску на рынке. В частности, JPY чувствительна к геополитическим событиям. Заглядывая в будущее, JPY, вероятно, смягчится, если торговый пакт будет согласован между США и Китаем. Однако, учитывая усиление риторики Вашингтона о необходимости "сдерживать" рост Китая - как экономический, так и военную силу - представляется вероятным, что напряженность между двумя странами будет сохраняться в той или иной форме некоторое время. Этот фон в сочетании с ожиданиями замедления мирового роста, вероятно, поддержит JPY. Мы ожидаем, что USD/JPY будет торговаться в области 108 в конце года и видим риск падения до 107. 0 в ближайшие 1 - 3 месяца, если торговая сделка не будет подписана в этот период".
Информационно-аналитический отдел TeleTrade
. teletrade.ru2019-7-3 21:39