"Как известно, в апреле ЕЦБ сократит темпы своих ежемесячных покупок с 80 млрд. евро до 60 млрд.

евро. Это, в сочетании с ростом закупок краткосрочных облигаций с доходностью ниже депозитной ставки, должно представлять риски для евро в преддверии сезона выборов в еврозоне. Более медленный темп покупки активов будет совпадать с периодом более слабого частного спроса на европейские государственные облигации в преддверии выборов в Голландии, Франции, Германии, и, возможно, в Италии. Это может привести к дальнейшему увеличению спрэдов с периферийными странами региона. Сочетание сокращения закупок облигаций и перераспределения некоторых из этих покупок в направлении краткосрочного конца кривой доходности будет иметь негативное влияние на евро. В самом деле, ЕЦБ будет сокращать покупки в то время, когда политические риски в еврозоне растут в преддверии европейских выборов. Изменение баланса между спросом и предложением может подтолкнуть доходность облигаций еще выше, что будет способствовать дальнейшему увеличению спрэдов по отношению к доходности немецких облигаций. Такая ситуация может дополнительно подчеркнуть меняющиеся долгосрочные перспективы программы количественного смягчения, и ЕЦБ, вероятнее всего, сохранит, чем увеличит размер своего денежного стимулирования. Кроме того, большая неопределенность по поводу следующего транша финансовой помощи для Греции может выступать в качестве дополнительного катализатора для опасений инвесторов по поводу перспектив евро. В целом, мы по-прежнему негативно настроены по отношению к евро и ожидаем дальнейшего ослабления валюты против доллара США и японской иены", - заявили эксперты.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade

2017-2-10 17:46