Елена Курицына, директор департамента корпоративных отношений, Банк России «С 1 января кардинальным образом меняется ситуация на рынке. Хочется надеяться, что наши юристы будут к этому готовы. Эти изменения носят массовый характер. Мы наконец переходим на возможность электронной регистрации эмиссионных документов: 9 января уже можно будет подавать проспекты в электронном виде. Посмотрим, что из этого получится. Мы стараемся максимально расширять возможности использования тех инструментов, кот
Елена Курицына, директор департамента корпоративных отношений, Банк России
«С 1 января кардинальным образом меняется ситуация на рынке. Хочется надеяться, что наши юристы будут к этому готовы. Эти изменения носят массовый характер.
Мы наконец переходим на возможность электронной регистрации эмиссионных документов: 9 января уже можно будет подавать проспекты в электронном виде. Посмотрим, что из этого получится.
Мы стараемся максимально расширять возможности использования тех инструментов, которые доказали свою эффективность с точки зрения рыночных практик. Теперь все облигации, кроме конвертируемых в акции, можно выпускать в рамках программы облигаций, появляется возможность не фиксировать объем выпуска, а раскрывать индикативный объем, будет можно размещать облигации в течение всего срока обращения вплоть до погашения.
Рынок ждет новых инструментов, и в первую очередь, это зеленое финансирование – мы видим интерес к этому сегменту.
Появились бессрочные облигации – пока они не являются общедоступными и мы, скажу честно, относимся к ним с опаской. Работа над первой программой бессрочных облигаций сейчас ведется. Я думаю, в начале года и мы и эмитент будем готовы к размещению первого выпуска бессрочных облигаций.
Сильное внимание приковано к структурным бондам и сейчас мы работаем над тем, чтобы их можно было предлагать неквалифицированным инвесторам.
В этом году появилась возможность выпускать привилегированные акции, которые по сути представляют собой облигации. Право голоса по таким акций есть только в вопросе ликвидации общества, а доход по ним выплачивается в виде фиксированного дивиденда. С таким инструментом по сути нет давления на капитал.
Одновременно идет реформа раскрытия информации: мы делаем большие либерализующие поправки, количество неободимых отчетов/документов уменьшилось больше чем на треть. Стараемся оставлять ту информацию, которая действительно нужна инвестору.
Начиная с 2017 года у нас под 100 дефолтов на стороне эмитентов. Эти дефолты чаще всего переходят в реструктуризации, которые часто заканчиваются кабальными условиями, и становится понятно, что инвестор вряд ли проголосовал за эти изменения.
Мы, к сожалению, видим, что ОСВО сейчас защищает интересы эмитента, а не интересы держателей облигаций. У нас также есть претензии к тому, как работает институт ПВО: совсем не так, как нам бы хотелось. Все чаще мы видим отказ ПВО от договора с эмитентом, ровно в тот момент, когда роль ПВО становится определяющей.
Самостоятельно рынок с этой проблемой не справляется. Мы будем возвращаться к уточнению подходов к тому, как построены такие институты. В начале второго квартала мы опубликуем доклад по теме, поставим вопросы перед участниками рынка». ru.cbonds.info
2019-12-5 10:13