На аукционах 15 ноября Минфин РФ сократил суммарное предложение ОФЗ до 20 млрд руб. по сравнению с объемом 25 млрд руб., который был предложен на предыдущих двух сдвоенных аукционах. Возможно, данное решение эмитента по сокращению объема и выбору более коротких выпусков ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК, которые традиционно пользовались спросом со стороны российских инвесторов, было обусловлено результатами предыдущих аукционов, а также продолжающейся негативной динамикой цен на вторичном рынке госбумаг. При этом
На аукционах 15 ноября Минфин РФ сократил суммарное предложение ОФЗ до 20 млрд руб. по
сравнению с объемом 25 млрд руб., который был предложен на предыдущих двух сдвоенных
аукционах. Возможно, данное решение эмитента по сокращению объема и выбору более коротких
выпусков ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК, которые традиционно пользовались спросом со стороны российских
инвесторов, было обусловлено результатами предыдущих аукционов, а также продолжающейся
негативной динамикой цен на вторичном рынке госбумаг. При этом нельзя не отметить, что
«комфортный» план размещения до конца т. г. позволяет такое снижение предложения, т.к. для его
выполнения достаточно размещать в каждую оставшуюся до конца года среду облигации в объеме
порядка 20,5 млрд руб. по номиналу.В
К размещению в объеме 10 млрд. руб. были предложены облигации выпуска ОФЗ-ПД 25083, дебютное
размещение которых прошло около месяца назад, 18 октября, а предыдущее – 1 ноября. Облигации
погашаются 15 декабря 2021 года, а ставки полугодовых купонов по ним на весь срок обращения
установлены в размере 7,00% годовых. Кроме того, после трехнедельного перерыва Минфин РФ
предложил к размещению облигации выпуска ОФЗ-ПК 29012 в объеме 10 млрд руб по номиналу. Датой
погашения выпуска ОФЗ-ПК 29012 является 16 ноября 2022 года. Текущая ставка установлена на уровне
10,32% годовых, ставки остальных купонов определяется как среднее арифметическое значений ставок
RUONIA за шесть месяцев + 0,40 п.п.В В
На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 25083 спрос составил около 29,508 млрд руб., превысив
почти в три раза объем предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 23 заявки, эмитенту удалось
разместить выпуск практически в полном объеме (без пяти облигации), предоставив инвесторам
«премию» по цене к вторичному рынку в пределах 0,15-0,17 п.п. Цена отсечения на аукционе была
установлена на уровне 98,330% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,3468%
от номинала, что соответствует доходности к погашению на уровне 7,61% и 7,60% годовых
соответственно. Вторичные торги накануне закрывались по цене 98,450% от номинала, а
средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,500% от номинала (что соответствовало доходности -
7,57 и 7,56% годовых соответственно).
Спрос на втором аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29012 составил около 6,949 млрд руб., что
составило всего около 69,5% от объема предложения. Удовлетворив в ходе аукциона 17 заявок,
Минфин РФ разместил немногим более 41% от предложенного объема выпуска на общую сумму около
4 137,468 млн руб. по номиналу. Цена отсечения на аукционе была установлена на уровне 103,3000%, а
средневзвешенная цена сложилась на уровне 103,3933% от номинала. При этом вторичные торги
накануне закрылись по цене 103,509% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне
103,554% от номинала. Таким образом, «премия» по цене на аукционе составила порядка 0,16-0,25 п.п.
к вторичному рынку.В
Итоги прошедших аукционов выглядят неоднозначно. Сокращение объема и срока обращения
предлагаемых к размещению ОФЗ-ПД позволило Минфину РФ достаточно удачно провести аукцион:
выпуск был размещен практически в полном объеме с относительно небольшой «премией» к
вторичному рынку. При этом нельзя не отметить достаточно высокий спрос при размещении ОФЗ-ПД,
который почти втрое превысил предложение. В то же время спрос на выпуск ОФЗ-ПК, при текущих
ценах и на фоне ожиданий дальнейшего снижения процентных ставок, оказался на 30% ниже объема
предложения, а эмитенту удалось реализовать только около 41,4% своего предложения при
«премии» к вторичному рынку на уровне 0,16 - 0,25 п.п. Очевидно, что основным фактором давления
на рынок рублевых облигаций стал наблюдаемый в последние дни рост национальной валюты. В то
же время поддержкой остаются относительно низкие темпы инфляции, которая по данным Росстата
на 13 ноября составила 0,1% с начала месяца, 2,0% с начала года и менее 2,6% год к году.
Полный текст комментария можно посмотреть здесь. ru.cbonds.info
2017-11-16 15:04