В 2015 году инвесторы не ожидают существенного роста на рынке акций США. Так, львиная доля прогнозов на следующий год предполагает исключительно слабый рост фондовых индексов в пределах 5%. В нынешнем году фондовый индекс Standard & Poor's 500 уже прибавил 11,6%.
В среднем данный
индикатор прибавляет около 7% ежегодно.
Скепсис
инвесторов в отношении рынка акций США
можно считать довольно хорошим сигналом,
так как он говорит об отсутствии излишнего
оптимизма, который поднял рынки до
неадекватных уровней
и спровоцировал их дальнейший
коллапс в 2000 и 2008 годах, отмечают
аналитики.
«Если
ожидания инвесторов разумны, они не
станут ставить невыполнимых целей», -
заявляет главный инвестиционный директор
Bernstein Global Wealth Management в Нью-Йорке Сет
Мастерс.
Сет
Мастерс ожидает сохранения «бычьего»
тренда на американском рынке акций на
фоне довольно высоких показателей маржи
прибыли корпораций и относительно
благоприятного
экономического
фона в стране.
По
мнению Сета Мастерса, фондовый индекс
Dow Jones Industrial Average вырастет
до 20000 пунктов к 2018 году (17810,06 пункта при
закрытии рынка в прошлую пятницу). Однако
прогноз инвестиционного директора на
следующий год предполагает рост рынка
акций США лишь
на 5%.
Причиной
для столь осторожных ожиданий является
тот факт, что американские фондовые
индексы выросли втрое, начиная с 2009
года. Отношение стоимости акций
американских компаний, входящих в индекс
S&P 500, к их прибылям за последний год
(индекс P/E) в настоящее время равно
17-19 при среднем уровне в 15-16 за долгосрочный
период.
Как
полагают аналитики, значение индекса
P/E выше среднего оправдано лишь низкими
базовыми процентными ставками и уровнем
инфляции в США, однако потенциал будущего
подъема индикатора более чем ограничен.
Аналитики и эксперты отмечают, что темпы
роста рынка акций США должны всецело
соответствовать темпам роста прибылей
для сохранения стабильного соотношения
индекса P/E.
Сегодня
эксперты лишь из четырех банков с
Уолл-стрит опубликовали официальные
прогнозы для американского рынка акций
на следующий год, отмечают в компании
Birinyi Associates. Данные прогнозы в среднем
предполагают рост фондового индекса
S&P 500 на 4,8% с уровня на 21 ноября (2063,5
пункта) до конца 2015 года.
По
мнению аналитика компании Birinyi Джеффри
Рубина, прогнозы экспертов и аналитиков
на этот год в среднем предполагали рост
индекса на 5,8%.
Среди
остальных факторов, которые заставляют
инвесторов занимать крайне осторожную
позицию, - ожидаемый рост ключевой
процентной ставки со стороны ФРС в
следующем году, а также довольно слабый
экономический подъем в Европе, КНР и
Японии.
Ведущий
экономист Goldman Sachs по рынкам США Дэвид
Костин ожидает, что индекс S&P завершит
2015 год на уровне 2100 пункта, что лишь на
1,8% выше значения, зафиксированного на
закрытие рынка в прошлую пятницу.
По
мнению Дэвида Костина, инвесторам будет
очень сложно приспособиться к подъему
ставки Федрезервом. В последние 3 раза,
когда Федрезерв начинал цикл повышений
ставки - в 1994, 1999 и 2004 годах, фондовые
индексы всегда демонстрировали падение
в среднем на 4% в течение первых трех
месяцев после начала подъема, а затем
отмечался их довольно сдержанный рост.
На
этот раз Федрезерв будет поднимать
базовую ставку с близкого к нулю уровня,
поэтому ставка еще долго будет оставаться
крайне низкой. Однако
с учетом довольно высокой зависимости
инвесторов от исключительно низких
базовых ставок и поддержки со стороны
ФРС, становится трудно предугадать, как
именно рынки отреагируют на рост ставок,
отмечает Дэвид Костин.
Эксперт
прогнозирует, что индекс S&P 500 вырастет
до 2150 пунктов к середине 2015 года, после
чего отступит немного назад.
Дэвид
Костин также отмечает наличие довольно
большого числа факторов, которые способны
повлиять на фондовый рынок. Помимо
ключевых процентных ставок, это динамика
изменения цен на нефть, действия
американских и иностранных властей, а
также показатели маржи прибылей
корпораций и программы выкупа акций.
По
словам Дэвида Костина, о том, что сейчас
фондовый рынок США находится около
справедливой стоимости, говорит множество
моделей. «Я бы очень хорошо подумал,
прежде чем корректировать прогнозы»,
- заявил Дэвид Костин.
. mt5.com2014-11-25 18:14
.jpg)