4 декабря 2016 года в Италии состоится референдум, в ходе которого итальянцы должны решить, будет ли изменена конституция страны в соответствии с предложениями действующего премьер-министра Маттео Ренци или это не нужно.

Так, было предложено урезать полномочия сената, что, по сути, упрощает принятие новых законов правительством.

Издание The Wall Street Joutrnal отмечает, что итог референдума в Италии может привести к очередным потрясениям на глобальных рынках.

На сегодняшний день большинство опросов общественного мнения говорят о незначительном преимуществе противников изменения конституции, в то время как четверть голосующих еще не решили, на чью сторону встать.

Отмечается, что многие политики Европы в последнее время называют Италию главной угрозой финансовой стабильности валютного блока. В преддверии референдума разница между доходностями гособлигаций Италии и Германии поднялась выше 1,6% процентного пункта, что является максимумом с марта прошлого года, когда в ЕЦБ стартовала программа выкупа активов.

Аналитики считают, что при худшем исходе голосования все завершится не в пользу Ренци, который обещал в случае неудачи покинуть свой пост, и для рынка это послужит сигналом неспособности правительства страны проводить реформы. Это приведет к сомнениям в том, что Италия может достичь тех темпов экономического роста, которые требуются для стабильного снижения государственного долга, который на сегодняшний день составляет 135% ВВП при рекомендованных ЕК 60%.

В результате инвесторы с еще большим нежеланием будут вливать средства в банковскую систему Италии, из-за чего проблемным компаниям придется переложить свои потери на плечи владельцев облигаций, многие из которых являются простыми вкладчиками. Недовольство граждан Италии увеличит шансы на приход к власти на выборах в 2018 году «Движения пяти звезд», которое известно своими популистскими высказываниями и евроскептицизмом. Если это произойдет, то будущее Италии в составе валютного блока окажется под вопросом.

Однако есть и те, кто считают по-другому. По мнению многих, референдум не имеет такого большого значения – вероятный период политической нестабильности после него не станет для страны чем-то новым.

В целом, по мнению экспертов, краткосрочные риски могут оказаться не такими опасными.

Более важное значение для Европы и Италии будут иметь выборы 2018 года и опасность прихода к власти полулистов, которых поддерживают недовольное население и бизнес, уставшие от отсутствия действительно важных реформ.

Вместе с тем в какой-то момент Европейский ЦБ задумается над остановкой выкупа активов по мере увеличения инфляции и восстановления экономики региона. Экономисты предполагают, что это может произойти в сентябре 2017 года. Выкуп государственных облигаций Италии ЦБ продлит только в том случае, если политики других стран одобрят такое решение, и тогда произойдет то, чего валютный блок так старается избежать, – Рим окажется в полной власти Берлина.

2016-11-18 12:10