Часть инвесторов пока не осознали происходящих изменений и продолжают жить в прежней парадигме инвестиционных решений и ожидаемых доходностей, но, видимо, мы находимся на том этапе перелома, когда многое изменится.
В последние 3 десятилетия инвестор жил в условиях достаточно высоких премий относительно базовых ставок (как бы это не показалось странным). Если мы посмотрим не просто на ставки и доходности, а на стоимость обслуживания долга в американской экономике, то последние три десятилетия были "золотыми" для финансового инвестора и держателя капитала. Его премия к ставке ФРС составляла 5. 2 п. п. по частному нефинансовому долгу против 2. 4 п. п. в 1960/90 годах. По государственному долгу средняя премия также выросла достаточно сильно, если в предшествующие три десятилетия она была отрицательна и составляла -0. 8 п. п, то средний уровень этой премии в последние 30 лет составлял около 2 п. . finam.ru
2020-6-3 10:59