Мы считаем результаты "Газпрома" умеренно позитивными, учитывая, что они оказались выше консенсус-прогноза по EBITDA и чистой прибыли, а FCF, хотя и выглядит слабее кв/кв из-за эффекта высокой базы, является достойным, если сравнивать с отрицательным FCF год назад (170 млрд руб.

в 3К17). Это подтверждается оптимистичной реакцией рынка, которую мы наблюдали в бумаге - она вчера прибавила 3. 6%. Также акции поддержало подтверждение намерения компании увеличить дивиденды. "Газпром" ожидаемо представил мало подробностей относительно предполагаемого повышения выплат, но само по себе подтверждение намерений увеличить выплаты было позитивно встречено рынком. Напомним, FCF "Газпрома" за 9M18 достиг колоссального значения в 235 млрд руб. , что предполагает солидный дивидендный потенциал (доходность FCF 6% за 9M18), и на наш взгляд он останется высоким, несмотря на возможный рост капзатрат в 4К18, который мог бы оказать давление на FCF в 4К18. . finam.ru

2018-12-4 10:40