Заседание Банка России в ближайшую пятницу, вероятно, пройдет под знаком нейтральной риторики. Подведение итогов года для ЦБ пройдет в нелегком режиме - инфляция вновь ускорилась, что требует обновления коммуникации.

Несмотря на действие временных проинфляционных факторов, регулятору предстоит определиться в первую очередь со среднесрочной стратегией по ключевой ставке. Сигналы о пространстве для ее снижения в 2021 году (на фоне ожидаемых дезинфляционных процессов) начинают противоречить одновременно даваемым сигналам о скорой "нормализации" политики до конца прогнозного периода (то есть ставка "должна" быть возвращена до 5. 0-6. 0% к концу 2023 года). Мы полагаем, что оптимальной стратегией было бы сохранение ставки на уровне 4. 25% до 3к'21, с минимальной последующей подстройкой до 4. 50% под инфляционный тренд. Это может потребовать нейтрализации существовавшей до. finam.ru

2020-12-14 13:30