Эд Ярдени является президентом президентом и главным инвестиционным стратегом Yardeni Research, Inc. В своей статьей он пишет, что после введения евро в начале 1999 года доходность облигаций среди стран еврозоны почти не отличилась, так как инвесторы больше не видели кредитного риска для различных членов валютного союза.

Спред доходности между испанскими и итальянскими государственными облигациями по сравнению с аналогичными немецкими бумагами сократился до нуля в течение предыдущего десятилетия. В начале текущего десятилетия спреды снова начали расширяться, но после того, как 26 июля 2012 года глава ЕЦБ Марио Драги пообещал сделать все возможное для защиты евро, было зафиксировано значительное сокращение спреда.

Данные, представленные ЕЦБ, показали, что кредиты для частного сектора еврозоны выросли на ?4,0 трлн - до рекордных ?11,1 трлн евро от начала 2004 до конца 2011 года. По состоянию на ноябрь 2014 года этот показатель опустился до ?10,4 трлн. Другими словами, различные попытки ЕЦБ возродить кредитование после финансового кризиса потерпели неудачу. Это может быть связано с тем, что заемщики уже превысили свою способность обслуживать растущий объем долга.

2015-1-29 21:40